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        其中，洋河股份实现净利润为11.7亿元，同比增加62.39%。而贵州茅台一季度归属于母公司所有者净利润为18.8亿元，同比升48.85%。

        估值正处于历史低点

        某资深白酒分析师指出，从洋河、茅台以及前不久刚发布过一季报的汾酒等白酒股业绩来看，白酒股目前处于估值的历史低点。以洋河股份为例，2010年洋河的市盈率在26-56倍之间波动，而2011年估计每股收益会在8元以上，当前市盈率约为27倍左右，处于区间低端。泸州老窖、茅台、五粮液等一线白酒也处于类似的情况，说明继续下跌空间有限。

        二季度有望跑赢大市

        从2007年至今的历史经验来看，食品饮料行业在每年一季度跑输市场的概率较大，而三、四季度则更有可能跑赢市场。今年一季度，这一规律表现得尤为明显，当季食品饮料业跑输市场接近8个百分点，其中白酒更是跑输了10个百分点以上。

        市场人士认为，在白酒业盈利增长依然强劲，行业估值处于历史低端的背景下，白酒板块有望展开估值修复行情，但真正意义上的板块性行情估计还是集中在三季度前后，着眼于中长期的投资者可开始逐步布局。

        新一轮投资故事启幕

        近年来，在一线白酒快速提价进入超高端领域后，剩下的中高端白酒市场空白迅速被洋河、汾酒、古井贡等中高端白酒占领，并借此实现了自身的跨越式发展。以市场追捧最多的洋河为例，连续六年的营收和净利润的复合增长率达到了惊人的62%和131%，并于今年一举超过泸州老窖，成为全国第三大白酒企业。

        据了解，业内有多家次高端白酒已将洋河作为榜样和追赶对象，他们认为，独特的定位、创新的营销模式、适当的管理层激励是洋河成功的几大要素。但洋河的先发优势已十分明显，整合双沟后实力的快速上升也拉大了其与其他竞争对手的距离。

        对此，申银万国新财富分析师童驯认为，白酒行业下一个投资故事是次高端的全国化战略及行业整合。如洋河就计划在去年13省市销售过亿的基础上，今年实现绝大部分省份均超亿元。他认为，未来白酒业的发展将符合金字塔规律，腰部以上的企业产量、销售额和净利都会是最大。在新一轮的竞争中，真正有品牌、产品线合理、营销模式先进、管理层很有动力的企业将会最终胜出。