资讯

一、当前国际和国内食糖基本面

    国际方面，07/08榨季全球食糖处于供过于求的局面。据路透社消息，最近国际糖业咨询机构Kingsman把2007/08年全球食糖产量从先前预计的1.6811亿吨上调至1.7037亿吨，消费量从先前的1.5898亿吨上调至1.5903亿吨，从而07/08榨季全球食糖过剩量从先前预计的913万吨上调到了1134万吨。

    国内方面，随着主产区广西和云南收榨期的临近，糖产量提高的消息亦得到确定。截至到2008年4月，我国07/08榨季食糖产量为1435.52万吨，比上一榨季同期的1169.76万吨增加了265.76万吨；销糖量为758.95万吨，比上一榨季同期的692.38万吨增加了66.57万吨；销糖率为52.87%，低于上一榨季同期的59.2%。预计本榨季全国食糖产量在1450万吨左右，上榨季结转50万吨，可供应量在1500万吨左右。

    二、07/08榨季国家收储情况

    储备糖是指国家为实施市场调控、应对重大自然灾害、公共卫生事件或者其他突发事件引发的市场异常波动而储备的食糖，包括储备原糖和储备成品糖。我国收储的是成品糖即白砂糖。白砂糖储存时间从加工时间起算，一般不超过18个月。发展改革委负责储备糖的市场调控管理。国产糖收储一般是在国内食糖价格持续下跌的情况下，国家为了稳定食糖市场价格，保护农民和制糖企业的利益而采取的措施。

    从2008年1月15日开始，国家共进行了8次国产糖的收储工作。主要收储的是2007年10月份以后生产的白砂糖，收储基础价格是每吨3500元。截至到2008年4月22日，07/08榨季两期共计50万吨的收储计划已经全部完成。其进度和结果如下：

    第一批国产糖收储：2008年1月15日的收储交易中，07/08榨季第一期第一次国产糖收储交易累计成交19.45万吨，平均价为2712.52元/吨，列入收储计划而尚未成交的数量只剩下10.55万吨；1月29日挂牌收储10.55万吨；2月19日挂牌收储3.04万吨。

    第二批国产糖收储：2008年2月26日启动了第二批国产糖收储工作，挂牌数量20万吨；3月11日，计划收储23.04万吨，实际成交1800吨；3月25日，计划收储22.86万吨，实际成交9.01万吨；4月8日，计划收储13.85万吨，实际成交12.85万吨，成交均价3693元；4月22日，计划收储1万吨，实际成交1万吨，成交均价3566元。至此07/08榨季两期共计50万吨的收储计划已经全部完成。

    三、国家收储前后国内现货及期货价格变动情况

    糖的价格取决于市场，供求关系决定价格。国家收储是通过调节市场短期供求关系来影响国内食糖价格的。对应国家收储前后的价格变化，我们发现国家收储对其变化影响并没有想象中的那么大。

    这段时间价格发生的三次剧烈波动的时点分别发生在雪灾发生时人们对产量骤减的预估、雪灾过后主产区增产的估计和五一节假日对消费的短暂刺激。

    除了对食糖综合指数的分析，我们还对郑糖0809合约自2008年1月2日至4月29日的价格和K线图进行了研究，发现国家收储在食糖价格整体的变动趋势中所起的作用微乎其微。我们同时发现产量和消费是主导糖价变动趋势的方向标。

    四、结论

    糖价低迷，是由供求关系决定的。全球食糖1134万吨的供应过剩量和国内食糖主产区的增产使得白糖基本面偏空成为目前不争的事实。截至到2008年4月，我国07/08榨季食糖产量增加了265.76万吨，而销糖量仅增加了66.57万吨，相比上一榨季还有将近200万吨的过剩量。目前国家在四个月的时间内先后已收储50万吨，仍有多的150万吨需要收储或消费掉。

    2008年4月18日举行的07/08榨季云南食糖形势分析会议上，广西和云南两大主产区均建议国家增加储备量，广西糖协建议国家有关部门再继续增加100万吨的收储量，云南糖协建议再增加50万吨的收储量，并在云南建立一个国家食糖储备库。

    在食糖主产区的发言人要求国家增加收储的同时，也应考虑到白糖不是黄金，不具备保值和增值的作用。国家收储的白砂糖最多有18个月的存储期，在这短短一年半的时间内，国储糖必须再次投放到市场，被市场所吸纳和最终消费掉才算实现了其价值，否则将是资源的浪费。

   
    因此，国产糖的收储对食糖供求只是一个短暂的影响，对糖价长期趋势不能起到任何作用。在国内食糖产量已基本确定的情况下，我们应集中精力关注2008年食糖的消费需求。至于国家是否会增加收储目前还存在着不确定性，即使国家进行收储，在收储的量上也不会太大，估计不会高于50万吨。