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截至周五(2017年9月29日)收盘,沪深300指数收于3837点,周跌幅0.03%,上证综指收于3349点,周跌幅0.11%,创业板指收于1867点,周涨幅0.03%,深证综指收于1988点,食品饮料指数周涨幅为3.50%。食品饮料行业细分板块内,上周乳品(7.63%)、调味发酵品(3.83%)、白酒(3.13%)、肉制品(1.70%)、其他酒类(1.70%)、软饮料(1.23%)、啤酒(0.37%)表现较好,均实现正收益。食品综合(-0.05%)、黄酒(-0.19%)和葡萄酒(-0.39%)表现相对较弱。

行业重点数据跟踪。

2017年8月,我国白酒产量为101.10万千升,同比增长3.8%。据一号店的销售数据显示,2017年9月29日,53度飞天茅台的价格保持在1299元,52度五粮液水晶瓶的价格连续4周保持在969元,较8月25日价格(899元)有所上涨,洋河梦之蓝M2的价格较9月22日(498元)有所降低,为488元。根据农业部出具的数据显示,2017年8月,10省市主产区生鲜乳的价格为3.41元/公斤,与7月持平,同比增速0.41%。IFCN全球牛奶价格38.5美元/100千克,同比增速34%。

一周重点公告与行业新闻。

近日,欧睿咨询的数据预计,中国市场2017年的酸奶的销售额将首超牛奶,约为1192亿元人民币,同比去年增长18%。2017年2月,中国农业部发布《2017年1月农产品供需形势分析月报》,数据显示2016年酸奶的进口量增幅明显,达104.3%。到了《2017年8月农产品供需形势分析月报》中,7月除了酸奶和奶粉外,其他主要乳制品进口量环比均出现下降。

投资策略与建议。

9月以来茅台持续加大发货量,三季度发货量同比增长了约40%以上,一来是为了严控1299元的价格红线,另一方面对于三季度的业绩会有一个非常明显的提振作用。目前除了茅台以外,洋河股份也已经完成了全年任务,我们认为未来补涨空间尚未结束,估值向上修复依然可期。目前各大乳企的新品开发力度不断加强,细分乳制品市场的产品差异化竞争日趋激烈。

龙头伊利股份的全产业链整合能力凸显,弱势品牌的退出将给伊利腾出市场份额。目前伊利的渠道开发已经渗透到乡镇市场,伊利的渠道率先铺设和渗透形成了领先优势,乡镇市场竞争相对缓和,三四线城市的消费需求强劲,业绩高增长确定性较高。