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宏源期货：豆类减仓上行 持续性有待观察  10-22

要点

1、黄埔进口大豆分销价格4740(+40)元/吨；大连大豆入厂价格4680(+0)元/吨；张家港豆粕价格4000(+0)元/吨。

2、张家港四级豆油价格9050(+50)元/吨；黄埔四级豆油价格9000(+50)元/吨；张家港一级豆油价格9250(+50)元/吨。

3、11月船期阿根廷毛豆油进口成本价9057(+51)，11月船期巴西毛豆油进口成本价9108(+50)元/吨；11月船期马来西亚24度棕榈油进口成本价6673(+44)元/吨。

4、张家港24度棕榈油价格6750(+0)元/吨；湖北四级菜籽油价格11100(+0)元/吨；河南四级花生油价格17000(+0)元/吨。

5、豆一主力期现价差为90元/吨(a1305-大连大豆入厂价)；豆粕主力期现价差为-231元/吨(m1301-张家港豆粕)。

6、豆油主力期现价差为200(y1305-张家港四级豆油)；y1305-y1301价差为46元/吨；豆油指数-棕榈油指数价差为2160元/吨；菜籽油指数-豆油指数为751元/吨。

7、棕榈油主力期现价差为460元/吨(p1305-张家港24度棕榈油)；p1305-p1301价差为260元/吨；菜籽油主力期现价差为-1126元/吨(ro1301-湖北四级菜籽油)，ro1305-ro1301价差为48元/吨，菜籽油指数-棕榈油指数价差为2911元/吨。

8、湖北油菜籽价格5300(+0)元/吨，11月船期加拿大进口油菜籽价格5509(+5)元/吨；湖北油菜籽压榨利润-136元/吨，江苏油菜籽压榨利润60元/吨。

9、大豆港口库存546(+3)万吨；黑龙江国内大豆压榨利润-161元/吨，江苏进口大豆压榨利润-342元/吨。

结论？

国家粮油信息中心预计，10月份预计到港350万吨左右，11月预计到港520万吨，12月预计到港450万吨左右，2012年全年我国大豆进口量预计将达到5750万吨左右，较上年的5263万吨增长9.3%。四季度国内大豆供应充足，不会短缺。隔夜，美豆和豆粉上涨，但是空头减仓所致，上涨持续性有待观察。美豆油增仓上行，已到52关键压力位。策略上，不宜盲目追高，日内操作为宜，重点关注豆油1305合约表现。