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广发期货：棕榈油区间操作为宜 1-25

[市场表现]

周四油脂市场在豆类下跌带动下回落，棕榈油1305合约收盘6720元，较上日收盘价下跌106元，跌幅1.55%，持仓50.2万手，成交23.9万手。马来西亚市场周四因公共假期休市。

[现货价格]

棕榈油现价方面，国内港口24度棕榈油价格下跌。张家港报在6300元/吨，跌50元/吨，成交议价可放低，当地及周边库存30万吨；宁波地区报在6700元/吨，持平，当地及周边地区总库存1万吨左右(所有种类)；广州港报在6150元/吨，跌50元/吨，成交议价，港口库存43万吨左右。价差方面，张家港豆油现价8700元，张家港棕榈油现价6300元，江苏菜籽油现价10750元，豆油棕油现货价差为2400元，菜油豆油现货价差为2050元。期货盘面豆油与棕榈油1305价差1904元，豆油与棕榈油1309合约价差1670元。进口方面，港口地区进口毛豆油分销(参考)报价在8650元/吨，成交可议价，2月船期巴西毛豆油进口成本9180元。2月船期马来西亚棕榈油进口成本6845元，国内港口棕榈油库存维持在128万吨。

[市场消息]

印度将毛棕榈油基础进口价格设定为每吨802美元据孟买1月24日消息，印度财政部称，其将毛棕榈油基础进口价格设定为每吨802美元，旨在防止国内进口商在通关过程中人为降低报价，并确定毛棕榈油的进口关税为2.5%。在周三声明公布前，政府在上周表示将实行2.5%的进口关税以阻止自马来西亚和印尼的廉价棕榈油供应流入，此前的进口关税为零。此项关税政策随着声明的公布而立即生效。

[市场分析]

从11月中旬至今，油脂市场处于震荡走势，豆油期价维持在8500-8750元一带震荡，棕榈油期价维持在6670-6870元区间震荡。在宏观经济好转预期下，底部技术买盘支撑油脂价格回升，但在库存压力下，油脂市场上涨动力不足，国内豆油、棕榈油中长期仍处于库存消化阶段，市场反弹的空间有限，建议油脂区间操作为宜。技术上，棕榈油中长期维持区间震荡走势，当前棕榈油1305合约回落震荡区间下沿，关注区间下沿6670元一带的支撑。

[操作建议]

马来西亚市场周四因公共假期休市，美国CBOT豆油探底回升，技术性买盘依然支撑豆类油脂市场，我国棕榈油港口库存维持在128万吨高位，当前依然处于库存消化阶段，短期内棕榈油现货价格和近月合约缺乏上涨动力，棕榈油1305合约维持在6670-6870元区间震荡。