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宏源期货：菜粕高位震荡宜区间操作 1-23

要点

1.现货报价：国产油菜籽：合肥5200元/吨；荆州5100元/吨；成都5300元/吨。进口油菜籽C&F报价：进口油菜籽：4月船期684美元/吨；6月船期：689美元/吨。普通菜籽粕：荆州2200元/吨；成都2100元/吨。国产四级菜油：武汉10500元/吨；成都11100元/吨；进口菜油C&F5月1280美元/吨：

2.菜籽现货:由于今年国内迎来28年最冷冬季，低温雨雪冰冻天气对沿江及其以南地区油菜生长及设施农业生产不利，市场预期冬油菜籽单产继续下降，致国产菜籽总产量持续下降，供给进一步减少。且目前国内菜籽收购处于尾声，由于大多货源流入国储库，农户手中货源已较为有限

3.菜粕现货:当前大多油厂菜粕库存量越来越少，不急于出售菜粕。另外，国家高价托市收储菜籽，生产成本高企。此外，国内沿海地区进口加拿大菜粕价格较高，也给国产菜粕需求带来利好，大多厂家提价意愿较强。

4.供需数据：作物产量预估机构Lanworth称，1月以来的干燥天气令该公司下调对南美大豆和玉米产量的预估。该公司预计2012/13年度阿根廷大豆产为5520万吨，较之前预估下调140万吨；另外，维持巴西大豆产量预估在7980万吨不变。

5.外盘市场：在休盘之后，WCE油菜籽大幅上涨，CBOT大豆相对上涨幅度较小，CBOT豆油表现较强。

?小结：

炒作过程中，资金决定价格高度，尤其对于新品种而言更是如此。从菜粕盘面看，2600元/吨以上压力已然颇大，多头似乎已无继续推高的意愿，不过想快速回落也是容易的事，近期高位震荡是大概率事件。操作上建议区间操作，上方2618元/吨及下方2550元/吨是值得注意的点位。

宏源期货王勇