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黄山谢裕大茶叶拟在明年初IPO    2012-05-11

广东茶企苦练内功 理性看待上市

　　近日，黄山谢裕大茶叶股份有限公司向外界透露，公司股改已经完成，并完成了首轮融资，打算明年初递交上市申报材料。如果该公司成功IPO，“黄山毛峰”或将成为A股市场一只纯正的茶叶股。此消息一出，一石激起千层浪，让已经沉寂多时的“茶企上市热”重新被点燃。

　　而在广东，虽然没有掀起茶企上市热，但部分有实力的茶企也默默苦练内功，为未来的上市紧锣密鼓地进行筹备工作，如广东大埔县西岩茶叶集团公司、广州贡香茶业有限公司等。上市到底能给茶企带来什么？茶企上市的阻力因素有哪些？ 广东茶企如何练好内功？

　　资本市场关注茶产业

　　中国茶叶流通协会发布的《2011中国茶叶行业发展报告》披露，我国茶叶种植面积197万公顷，居世界第一位；茶叶产量147.5万吨，居世界第一位；茶叶农业产值530亿元，居世界第一位。

　　对于茶叶农业产值的统计，业内人士普遍认为过于保守，中国茶叶农业产值可能远远超过530亿元，面对如此庞大的且潜力无限的市场，谁不垂涎三尺。但令中国茶人颇为尴尬的事实是，迄今没有一家茶企的年销售额超过10亿，占到市场总额的1%，甚至有“中国七万茶企敌不过一个立顿”的说法。

　　大市场与小企业之间的不协调，不仅让茶企看到了巨大的发展机遇，也让嗅觉敏锐的资本市场看好茶业领域的投资与发展机遇。因此，茶叶市场和资本市场的之间“联姻”不断也就不足为奇。

　　回顾近年来国内茶叶行业，也算资本暗流涌动。

　　2009年6月，天津天士力集团便与普洱市政府签约，在思茅区倚象镇投资建成天士力工业园，建成以现代化食品加工为主的国家现代生物茶产业化基地，开发普洱茶健康饮用及衍生产品。

　　2010年8月，福建印象大红袍茶业有限公司获得风险投资机构IDG总额达5000万元的投资，这是国内首家由风险投资机构直接投资的茶叶企业，目的在于孵育出以文化为主题的大红袍茶叶连锁企业。

　　2010年8月，深深宝A披露非公开发行方案，拟募集资金不超过6亿元，投资茶产业及天然植物领域，并打造国内首座茶及天然植物科技城“聚芳永茶科城”。

　　2011年3月，浙江天堂硅谷股权投资管理有限公司与杭州山地茶业正式签约，山地茶业获得天堂硅谷首期1500万元注资，这是中国绿茶业内拿到的首笔风险投资。

　　2011年10月，山东华夏茶联茶业有限公司获得了深创投、鲁信创投等4家投资机构的联合投资近亿元，成为中国茶行业最大投资……

　　资本市场对茶行业的关注预示着该行业有利可图。和君咨询集团合伙人、茶事业部总经理蒋同在接受媒体采访时说，“白酒在十年前是280亿规模，现在是3200亿，为什么？消费结构升级了，现在茶叶种植产值可能是几百个亿，消费结构升级的潜力很大，为企业留下了很大的成长空间。”

　　“茶行业作为绿色健康产业，随着茶叶消费的日益普遍，具有明确的成长性，被资本市场广泛看好是肯定的。对于茶企来说，借力资本市场的利好显而易见。”西岩茶叶集团董事长魏顶国给记者分析道。在他看来，茶叶作为一种农产品，具有投入产出周期较长的特点，要真正做大做强茶行业必须依靠资本市场。一旦有企业成功上市，获得资本市场的支撑，将有效地提升品牌影响力，并在规模和发展速度上更快地与其他企业拉开距离。

　　一个不争的事实是越来越多的投资机构开始关注茶产业，但真正能否投资茶业，很多投资机构都没有太大的把握，因为至今可参考的成功案例不多，这也导致很多投资机构尚在观望之中。

　　多重因素致茶企上市困难重重

　　茶产业市场巨大、前景虽好，但是要想上市依然困难重重。

　　首先是茶行业“小、散、乱”的现状。业内人士普遍认为，茶叶企业存在规模小、销售额低、毛利率低、人才素质不高与奇缺等问题。有数据显示，从整个茶行业来看，平均利润率只有15%-20%。同时，我国茶企发展时间较短，大部分属于家族企业，财务制度不健全，内控制度很不完善，往往造成会计信息失真。

　　一位资深茶叶人士透露，我国中小茶企中大约有70%以上财务制度不健全，很多企业的经营者自身素质不高，缺乏应有的财会知识，对重大的财务决策全凭自己仅有的一点常识及经营情况确定，管理混乱，这也是茶企上市绕不过的一道坎。

　　另外，企业要上市的成本和费用非常高。“一家普通的公司，要吸引风投光顾，需要花费数百万元，还不一定能实现上市，如果要实现上市，没有上千万的费用是肯定不行的，而能够承受得起如此高昂费用的茶企很少。”在茶行业有十多年“工龄”的资深茶人杨世銮说，在准备上市的过程中，企业一些很小的问题也可能会被暴露出来，如茶叶农残超标、企业经营不守信用、货款难收等问题，都有可能会被曝光，都会影响企业上市。

　　其次，茶叶是典型的慢消费品，出口增长缓慢，内销增长也不容易快速提升，茶叶产品传统化特征明显，茶叶商品化程度不高。茶商黄先生也认为，茶企商业模式未能摆脱传统的影响，营销渠道盈利能力有限，这就是当今茶叶行业普遍存在的现象。

　　茶行业的“慢”相对应的是资本市场的“快”，资本市场追求的是高额、快速的回报，而资金进入茶企后按照传统的商业模式去开发市场，扩张的速度是很缓慢的，很难达到投资人的要求。目前茶叶行业还缺少企业经营的可复制模式，以开店方式进行连锁经营的企业其单店盈利能力都不强，也没有茶企做出可复制的样板市场，特别是没有企业创出强势品牌。

　　一位茶企营销专家指出，资本投资中国茶产业要有耐心，要有长期的准备，不要只是期望短期内能大量转股套现，让茶业企业完成管理和人材储备，靠一年、三年甚至靠五年都不够，品牌需要积累。

　　上市是一把双刃剑

　　在记者接触的广东茶企中，不乏有茶企正奔着上市的目标发展，也有茶企正在进行股改，但整体来说，广东茶企对上市还是表现出相当的理性。

　　西岩茶叶集团是一家集茶叶科研、种植、生产、加工、销售“一条龙”的大型企业，该公司董事长魏顶国透露，西岩茶叶目前正在为企业的上市做着前期的铺垫工作，逐步完善股权结构、财务制度、人才培育等。但他也清楚，企业上市不是一早一夕的事情，需要一个较长的积累和完善的过程，因此西岩茶叶制定了一个三到五年的上市规划。“西岩茶叶作为梅州市上市公司的培育对象，这几年也在逐步扩张，目前最重要的是练好内功，为上市做好充分的准备。”

　　肖鸿茶叶总经理肖强也认为，上市并不是茶企的唯一出路，不可盲目跟风而上，资本市场是一把双刃剑，用得好可以促进企业发展，用不好就是一场灾难，倒不如踏踏实实把企业做好，一切水到渠成。肖鸿茶业在成立不到3年的时间，直营店和加盟店已经遍布全国各地，但肖强依然强调，在目前这个阶段更加倾向于用自有资金来发展，不急着寻找风投资金，这样可以把根基打得更牢。

　　“上市只是一个企业的成人礼。企业发展到一定阶段就有上市的需要，就如人的成长发展一样，对于企业来说，上市只是一个开始，只有经受住后续的治理、发展考验才意味着经营规范、持续盈利。”和君咨询集团高级咨询师蒋同说。

　　对于茶企的上市，一名不愿透露姓名的茶商持有不同的看法，“按照业绩来要求，除了天福、安溪、大益、八马等少数几家企业，中国的茶企没有几家是符合上市条件的，这就是硬指标。销售额过亿的茶企又有几家呢？绝大多数年销售不过几千万元，离上市的要求太远了。至于广东就更加难找到符合上市条件的茶企。所以短期内，广东茶企想上市还比较困难。建议一些为了上市而上市的茶企早日清醒，寻找适合企业的发展之路，把内功练好。”

　　谋求上市的广东茶企要如何苦练内功？业内专家建议：应该注重经营创新，建立品牌的核心竞争力；注重知识管理，打造一支专业化团队为企业服务；改革内部管理架构，建立知识型企业，创造共享文化。

　　广东茶企做强需要政策扶持

　　去年11月，福建省出台《关于推进现代茶产业发展的若干意见》，推动重点茶叶企业上市。《意见》明确提出，争取在“十二五”期间培育2家以上茶叶企业在国内上市，3家以上茶叶企业在境外上市。

　　相比而言，广东茶企就没有享受到类似的政策扶持，更多是依靠自身力量发展。一位茶商认为，广州虽然是全国最大的茶叶集散地，茶叶交易市场多，交易额大，但茶企普遍规模不大，效益不高，因此，广州的茶企要想做强做大，必须获得更多的政策支持，比如优化金融信贷服务，解决茶企融资困难问题；鼓励和引导茶企完善管理体系，鼓励有实力的广东茶企走出去，到各地建立或收购茶园等，继续加大对茶叶企业的扶持力度。

　　业内外人士普遍认为政府的扶持是广东茶企做大做强的基础。