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基于全球恶劣的天气，我们认为市场将重新评估原糖的供求关系。上周五，10月原糖受全球产量的忧虑大幅上涨2.05%至19.39美分。技术形态继续走强，我们已提高原糖上涨的目标至前期高点。

    核心观点：从白糖自身运行的规律和时间周期来看，我们认为白糖仍然处于大周期下跌行情之中；但是从技术和形态上分析，白糖正在构建阶段性底部，之后将会出现反弹行情。

    短期观点：本周白糖将再次面临方向性选择。

    分析：上周五，白糖1101合约小幅低开，之后震荡走低，最低下到5257元，仍在上个交易日的最低点之上，下午期价展开反弹，相比其他品种力度不大，说明5300元附近的压力不小。持仓上，主力多头万达、中粮、长城伟业共减仓1万余手，同时主力多头的珠江、华联、中谷和永安(上周四减仓1.1万手多单，出现异动，注意！)共增仓1万余手；而空头方面，长城伟业增加3千多手空单，而珠江减持2千多手空单，虽然多空双方出现一定分歧，但是短期来看还影响不了白糖原有的上涨趋势。时间上，从5月18日上涨到本周刚好是3个月的循环周期，从4月14运行现在为4个月的循环周期，当一个或多个重要时间周期同时发生在某一时间时，期价往往会出现强烈的共振，所以，我们预计本周白糖将再次面临方向性选择。技术上，我们发现白糖现在的走势与7月中旬有点相似，特别是8月12日与7月12日，都是尾盘出现跳水行情，而且时间刚好是1个月的时间，历史会不会重演？我们让市场去验证吧。

    操作上，白糖已经走到关键的时间点上，谨慎起见暂时以观望为主，等待方向出来后再进场，反向套利继续持有。

    （个人观点 仅供参考）张亚发