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    7月23日，帝亚吉欧宣布2.33亿英镑收购全兴集团（已更名为水井坊集团）剩余47%股份获得批准，从而全资持有水井坊集团。至此，帝亚吉欧间接持有水井坊股份公司股权从21.05%上升到39.71%，长达7年的收购战宣告完成。

    收购完成，但市场的疑问却更多。帝亚吉欧加强对水井坊的控制权，是不是为了帝亚吉欧在中国的布局？水井坊有了“洋背景”，是要从国内走向国际，开辟更大的市场？还是对征战国内市场反多了不利因素？“洋老板”到底念的什么“白酒经”？

    水井坊三年出口情况

    2010年出口收入4507.83万元同比增长389.45%

    2011年出口收入6841.85万元同比增长51.78%

    2012年出口收入7350.89万元同比增长7.44%

    （注：2010年起，帝亚吉欧入驻水井坊，通过其销售渠道将水井坊销往国际市场。）

    借道出海？比想象中更困难

    将水井坊打造成国际品牌，并推向国际市场!这是帝亚吉欧与水井坊合作之初就提出的口号。“大股东间接持股比例增加了，我们的国际化战略没有变。”水井坊新任总经理大米（James Michael Rice）告诉记者。“目前销往国际市场的份额占到10%，将来我们要争取将这个份额做大到40%。”帝亚吉欧亚太区总裁顾斯霆也表示，帝亚吉欧将致力于将水井坊打造成一个领先的白酒国际品牌。

    不过，过去几年的外销成绩，说明了水井坊借道出海之路没有想象中容易。通过帝亚吉欧的销售渠道，2010年和2011年，水井坊出口业务分别实现收入4507.83万元和6841.85万元，同比增长分别为389.45%和51.78%。到2012年，水井坊的出口销售额只有7350万元左右，增速降至不足10%。“海外主要是华人群体接受白酒，真正的外国人对中国白酒的接受程度低。”招商证券食品饮料行业分析师龙隽认为。

    水井坊总经理大米自己也表示，虽然有渠道背景，但外国人接受中国白酒需要一个较长的过程。

    布局中国？

    洋酒抢抓行业低谷期

    “在更大的程度上，帝亚吉欧收购水井坊集团是为了强化其在中国的布局。”本地分析人士周小平表示。资深白酒业分析人士铁犁也认为，帝亚吉欧瞄准的是中国市场。“洋酒在中国酒类超4000亿元的销售额中不足3%，通过销售洋酒来占领中国市场很缓慢，直接收购中国白酒是更为快捷的步伐。”龙隽认为。现在白酒行业处于低谷期，收购成本和收购阻力会更低，帝亚吉欧正是看准了这样的机遇。收购本土酒企后，一方面可以扩大洋酒企业在中国的影响力；另一方面可以借本土酒企的资源，在国内生产、销售洋酒。二三线白酒企业容易成为收购目标。

    实际上，帝亚吉欧并不是首个收购中国白酒的国际巨头。云南玉林泉酒业被泰国TCC集团兼并后独资拥有，只不过规模小，未引发市场的普遍关注。

    洋背景是喜是忧？

    发展战略须明朗

    水井坊的前任“洋帅”柯明思上任初期曾高调定下目标——2015年进入中国高端白酒前三名。但中外高管的磨合期还未过完，白酒行业整体市场格局发生明显变化，塑化剂事件，严控三公消费等，让高端白酒企业“很受伤”。水井坊2012年实现净利润3.38亿元，同比仅增长5.38%，今年一季报营收同比下降49.52%。水井坊不仅未能赶超五粮液、茅台，甚至还被后起之秀酒鬼酒超越。今年初，水井坊“洋掌门”柯明思突然辞职，这也引发外界对帝亚吉欧“喝白酒”水土不服的猜测。

    “水井坊的外资背景加强，这不利于开拓国内高端白酒销售渠道，水井坊的发展前景不明朗。”在帝亚吉欧23日宣布全资收购水井坊集团后，记者在水井坊股吧内看到了这样的观点。

    不过也有与之相反的观点。周小平认为帝亚吉欧增强了对水井坊的控制之后，外资股东与中资股东之间的“摩擦”将减少，帝亚吉欧的发展策略能够更好地贯彻，没有了掣肘之后，水井坊或许能迎来新的发展机遇。

    “虽然换洋老板了，但希望水井坊的传统‘味道’不要变。”昨日，在成都红星路一家酒行，消费者王先生告诉记者，只要品质好，酒客们还是会认可的。