陈晓在去年9·28临时股东大会上的胜利，是有期限的行业分析
2011-04-07 15:29 热度：
但投资人清楚，矛盾已然公开化，创始股东绝不会善罢甘休，陈晓在职一天，董事会内部矛盾就如定时炸弹一般，随时震荡股价。“没有一个投资者愿意看到天天打架的董事局，最后还是妥协。”一位投资者指出。
甚至，陈晓也深知这点，去年控制权争夺正酣的8月，陈晓接受本刊专访时，曾强调自己在国美的“过客”身份，暗示离意。赢得体面的离开方式，对陈晓极为重要。据知情者透露，黄氏家族得知陈晓要离开后，问他是否还要召开临时股东大会，陈晓的答案是：开。
其实，去年6月，王俊洲接替陈晓担任国美电器总裁后，陈晓日渐淡出日常管理，将精力多放在战略规划与投资者关系上。他的离开并不会对国美管理产生过大影响。尽管如此，陈晓仍在犹疑，“一会想走，一会不想走，直到春节前最终决定离开时，还在犹豫。” 这种反复令黄光裕家族不满。
一定程度上，黄光裕的妻子杜鹃提前了陈晓离开的时间。2010年8月底，杜鹃出狱后，全力扭转了当时对黄光裕不利的局面。
这位英文流利、拥有国际化视野的前银行职员，在主管国美电器财务期间，已为这个“狼性”的民营企业注入公司治理的基因。而在去年，她成为大股东方面最合适的代言人。在具有“黄光裕折让”的资本圈，杜鹃的形象具有强大说服力。去年12月之前， 她引入全新的危机公关团队，游说投资者，并和国美管理层及员工有效沟通，逐步缓解去年以来董事会矛盾造成的不稳定气氛。“杜鹃起了不小的作用，很多人会和她有交流，认为她可以对话。”一位国美管理层说。
此外，在本刊调查中，有知情人称陈晓在香港资本市场存在不合规行为，被投资者发现而遭起诉，并因此接受香港联交所调查，这也迫使陈晓无法留在国美。不过，该消息未经证实。 各种因素都在暗示陈晓不必再犹豫。12月17日的特别股东大会的结果令局势进一步明朗化：邹晓春为执行董事、黄燕虹为非执行董事的议案，均被通过，陈晓自己也投了赞成票。今年1月起，陈已很少来公司。斟酌良久后，最终在春节前确定于3月初离开。
这比一些人预期的时间提前了。可见，在上述助推力之外，还有一个关键的角色在起作用：贝恩资本。事实上，去年的控制权之争之所以步步升级，和国美在危机时引入的这位战略投资者密切相关。在9·28之前，贝恩和陈晓因在管理层激励、单店经营能力提升等方面达成共识，一直被视为“同盟”。但孰料，在去年8月之后，陈晓逐渐失去了贝恩的实质性支持。 控制权之争的核心，在于当时的陈晓及贝恩阵营，力推以增发方式摊薄大股东的股权，若这一提案在9·28临时股东大会上通过，陈晓是否离开，以及离开的时间，将与现在有所不同。 但正是贝恩在9·28投票时放弃增发股份，陈晓才获得了表面的胜利，及足够长的时间。“倒戈”的部分原因在于，贝恩资本亚洲区董事总经理竺稼在与杜鹃的沟通中，对黄光裕驱逐陈晓的决心加深了解。
而更重要的是，贝恩从根本上不会偏向任何一方。这家跨国私募股权基金以“抄底”方式购得国美股份，尽力帮助国美提升经营管理能力，并不是要取得控制权，唯一目的是获利。按当时1.12元的收购价计，贝恩目前收益已在两倍以上。这种情形下 ，贝恩将牌出在哪一方已不重要，关键是要保证国美在经营业绩上持续提升。和其他股东一样，一个动荡的董事会，并不符合贝恩的根本利益。
至此，万事俱备，唯一欠缺的，是能代表大股东利益，且能在投资者心目中取代陈晓的继任者。
3·28之前，无论黄光裕的胞妹黄秀虹，还是律师出身的邹晓春，均不为国美管理层、贝恩及资本市场认可；其妹夫张志铭在国美声望颇高，但已淡出多年，专注自己的地产事业。 接近贝恩资本的人士透露，春节过后，竺稼得知陈晓辞职的决定，开始认真考虑接任者人选。贝恩曾提出让现任国美总裁王俊洲接任。但黄氏家族没有同意，理由是“执行力很强、但不善做重大决策。”
应该说，是多方利益的合力，将张大中推至台前。有趣的是，在2006至2007年国美的两宗收购不仅改变了本土家电零售业格局，且就此埋下张大中、陈晓和黄光裕三人之间的恩怨。张大中，本希望将自己的大中电器和陈晓创建的永乐电器合并，不料陈晓拿着大中的合约当筹码，与黄光裕谈判，导致双方交恶。张大中却对黄光裕日后溢价收购大中而心存感激。他曾向黄光裕表示，必要时刻，自己愿提供经济上的帮助。
杜鹃在春节前后力邀张大中出任国美董事会主席。当年张大中和黄光裕在北京竞争十分惨烈，但彼此互相欣赏对方的为人和能力。“他懂家电行业、明事理、能做判断决策，并且对这个行业充满感情。”
2月底，竺稼与张大中会面，最终敲定此事。“他不是黄家的傀儡。论行业经验张大中不逊于陈晓，论年纪和声望更足以平服后辈们的不满，他有自己的主见。”贝恩资本一位不愿具名人士向《环球企业家》指出，国美需要一个有领导力和凝聚力的董事长，从现阶段来看，这个人选，非张大中莫属。
就这样，已彻底退出家电零售行业三年的张大中，重返江湖。
