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现货挺价豆粕上涨理直气壮油脂将迎涨价契机   09-04

周一，美国芝加哥交易所(CBOT)因美国劳工日休市一天。在缺乏外盘指引的前提下，内盘自由发挥，豆粕1301、1305合约联袂高开，午盘继续大幅上拉，盘中刷新阶段新高。大豆、豆油合约亦跟随中幅上涨。一个有趣的现象是，豆粕1301合约周一交出了领军者的位置，取而代之的是1305合约，后者无论从涨幅还是增仓量均表现十分活跃。

对于此前“期货炒高豆粕”的说法，一位不愿具名的期货公司负责人称，此次豆粕价格上涨是有其基本面缘由的，现货挺价明显，不能“嫁祸”于国内期货市场。“特别是在期货交割月份的9月合约价格低于现货100元/吨左右、主力合约1301合约低于现货300元/左右情况下，说期货炒高了豆粕价格是无视事实的信口之言。”他指出。

内盘自由发挥格局生变

新湖期货时岩指出，目前豆粕主力合约1301低于现货300元/吨，因此说期货炒高现货毫无道理。他给出的数据表明，美盘涨幅高于国内期现货市场，豆类中豆粕涨幅最大。

今年1-8月份，截至8月31日，国际市场上玉米、大豆、豆粕分别上涨23%、44%、71%，国内现货市场分别上涨9%、10%、60%，大连期货市场上涨11%、16%和58%。其中8月份以来，美国豆粕期货价格涨幅为7%，国内豆粕期货价格上涨10%，现货价格上涨7%；美国大豆期货涨幅达44%，大连大豆期货涨幅为16%，国内进口大豆涨幅为4%，国产大豆涨幅为0.9%；豆油美国期货上涨9%，国内期现货均上涨了3%。

从上述情况看，国内期货价格涨幅低于国际市场、甚至低于现货市场，一定程度上起到了抑制市场价格上涨的作用。

值得关注的是，产业链下游需求有所回升。近日，全国生猪平均价13.65元/公斤，整体价格有所上涨，随着夏季高温天气的逐渐消退，国内猪肉市场消费需求升温，猪肉价格将呈现上涨态势。

油脂强势回应“涨价契机”

周一，豆油1301合约盘中单边大涨，刷新4月的高点，盘中新高报10278元/吨，仓量齐齐上升。分析指出，进入9月份国内油脂将迎来较好的“涨价契机”。原因有：

首先，原材料价格不断上涨。进入6月以来，由于美国等地干旱造成大豆减少，也使得大豆期货及现货价格不断走高，在这种大环境下，以豆油为主的食用油价格随之水涨船高。虽然关于食用油生产企业被发改委约谈要求平稳价格的消息不绝于耳，但来自商务部网站的信息显示，重点监测的全国36个大中城市食用油零售价格整体走高，各品种食用油价格上涨幅度从0.5%到2.7%不等。

从零售终端走访的结果来看，虽然卖场中多品牌食用油推出促销装，但结合此前的“涨价契机”，仍有不少消费者认为中秋国庆节前，食用油会上调价格。

其次，现货方面报价相比上周小幅提高。以山东日照为例，新良报价，一级豆油10000元/吨。

总体看，从上游原材料、下游需求以及现货报价方面因素，国内油脂价格后市上涨仍是大概率事件。