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多空大幅增仓   博弈收储郑糖

一边是空头主动地打压，一边是多头积极地承接，昨日，郑州商品交易所(下称“郑商所”)白糖期货价格在多空双方激烈的博弈中，出现中幅下跌。多空双方在各合约中一共增仓5.87万手，而主力1209合约则增仓6.27万手，增幅均超过10%。如此大规模的增仓是1月31日以来首次出现。

今年1月以来，受到国家将收储白糖的政策提振，郑商所白糖价格呈现大幅上涨的态势，仅在1月4日至2月8日的一个月时间内，郑糖1209合约期价就从5900元/吨涨至6600元/吨，涨幅超过10%。然而，在价格冲高之后，国内白糖现货销售不畅、库存压力渐增对糖价的进一步上涨又形成了一定的抑制，于是郑糖期价在过去的一个多月时间内，维持在6600~6700元/吨的窄幅范围内波动。

在糖价窄幅波动的情况下，期货市场多空双方也保持相对安静，大幅增仓的情况鲜有出现。不过，今日国家将启动本榨季的第四次收储，收储数量23.22万吨。

“在白糖期价难有突破的时候，多空双方都希望国家新一次的收储能给出较为明确的指引，于是市场呈现大幅增仓的状况。”上海大陆期货分析师高严荣指出。

通常情况下，某个品种期货价格下跌，持仓量增加，表明空头增仓较为主动。不过，从郑商所公布的数据来看，情况并非完全如此。

郑商所持仓排名数据显示，白糖多头持仓相对集中，而空头则要分散一些。多头排名前20的席位增仓26095手，空头排名前20的席位则仅增仓了18204手。多头持仓的增加主要集中在持仓排名前五的席位中，分别是华泰长城增仓5937手，万达期货增仓4331手，中国国际期货增仓3351手，金元期货6580手；相对而言，空头持仓排名前五的席位中，仅有光大期货一家增仓超过3000手，为5087手。

永安期货研究院分析师周源指出，昨日白糖期货持仓量大幅上涨，同时成交量也放大，多空头齐增仓，一方顺势打压，一方逢低买入，表明多空双方对糖价后市的看法还存在很大的分歧。

“纵观过去一个月的郑糖走势，仍然以窄幅盘整为主，收储价对糖价提供政策支撑，销售进度迟缓又形成上涨压力，22日国家又将实施白糖收储，成交的情况将成为关注的焦点。”周源指出，“如果不能通过大量交储来消化偏高的库存，那么糖价依然难以上涨。”

昨日，郑商所白糖1209合约期价下跌58元/吨，至6609元/吨，跌幅0.87%；持仓量增加6.27万手，至46.77万手。