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    近期俄罗斯高温旱情引发了全球粮食交易商的恐慌，芝加哥商品期货交易所小麦9月合约价格几日内上蹿下跳，这主要由于国际投机类基金操纵所为，目前全球小麦供应足以满足市场需求，即使小麦期货价格尚未见顶，估计离顶部也为时不远了。

    8月5日，芝加哥商品期货交易所小麦9月合约收盘价创22个月以来的新高785.6美分/蒲式耳；之后8月6日最高价被抬升至841.00美分/蒲式耳， 8月9日最低价又被打压到684.40美分/蒲式耳，两个交易日上下振幅近23%。8月11日，小麦9月合约价格盘中创出680.50美分/蒲式耳的近日低点后，开始在700.00美分上下徘徊，小麦投机客押注价格继续上涨的力量已显示减缓，这可能是短期内小麦合约价格涨势到头的一个迹象。

    鉴于小麦现货市场供应充足，近日小麦合约价格的上蹿下跳，很大程度上是国际投机类基金从中炒作。美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至7月27日，基金在小麦期货与期权的净多头头寸达到7212口(每口5000浦式耳)，在CBOT小麦9月合约期货价格跌至9个月新低的6月15日当周，基金净空头头寸却高达55617口。受制于小麦在大宗商品市场中的交易规模不高，这些对冲基金在投机看涨小麦的资金比例很难超过20%。

    投机类基金之所以有恃无恐买涨小麦期货，是因为他们认为俄小麦歉收以至禁止粮食出口打乱了包括ADM、邦吉、嘉吉和路易富达等全球大型粮食交易商的小麦交割计划，可能导致一些粮食交易商难以收购足量的小麦现货，进而转向期货市场建立大量小麦多头合约。大宗商品交易商嘉能可呼吁俄政府推迟实行谷物出口禁令，足见粮食交易商对俄履行既定谷物交割合约的担心。

    德国行业研究机构FO Licht分析师弗勒瑞指出，目前全球小麦供应能够满足市场需求。美国农业部数据显示，截至5月31日，美国小麦库存上升至2975万吨，是自1988年5月以来最高水平。美国是世界上最大的小麦出口国，有能力应对国际市场上大部分交易需求。全美谷物和饲料协会风险管理委员会主席、美国谷物服务公司谷物总裁戴安娜·克莱门特称，即使小麦期货价格目前还没有见顶，也离顶部不远了。

    据悉，众多投资机构认定今年底小麦价格还有至少20%的上涨空间，甚至某些现金链充足的投资机构准备交割存储小麦现货。这种现货与期货相结合的投资模式，正受到越来越多大型投资机构的青睐。