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　　5月12日，就前夜外盘大宗商品暴跌，和讯网访谈业内人士，一些分析认为，从基本面上看，美国能源情报署EIA数据显示美国汽油库存增加成为主要触发因素，并且市场对经济普遍前景担忧。此外，当地时间9日原油保证金提高后短期内给国际原油价格走势带来了一定的压制。

　　库存增加和连锁反应导致原油暴跌 上涨趋势不改

         纽约原油期货价格周三下跌5.5%,报收于每桶100美元以下,汽油期货价格也大幅下跌近8%。纽约黄金期货收盘下跌1% ，期银大跌7.7%。

　　对此，海通期货商品部经理田岗峰认为，从上周开始，原油和贵金属市场就已经处于非常规状态，从基本面上来看，主要市场对经济前景担忧以及原油库存增加所致。

　　“从交易上讲，大幅下挫引发平仓，或者说程序化交易，极端行情往往会产生连锁反应，加大了跌幅。”

　　前一日，汽油期货的下跌触发了罕见的交易暂停五分钟，此前汽油合约触及25美分跌停板。交易恢复之后，汽油期货涨跌停限制扩大至50美分。原油和取暖油期货的涨跌停限制分别扩大至20美元和50美分。

　　“顶部状态一定是上下翻飞行情，但是，上下翻飞不一定都是顶部。或许正在形成一个中期的顶部。”他说。

　　美国能源资料协会（EIA）周度报告中公布，上周美国汽油库存增加130万桶，自2月以来首次增加，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存下滑843,000桶。EIA在其最新的报告中称，未来两年全球石油需求将较之前的预期更低，因此下调对今年原油价格的预估值至103美元/桶。

　　光大期货分析师高华认为，昨天的暴跌是EIA数据显示美国汽油库存增加导致的。汽油库存增加超出市场预期，暗示需求减少，导致汽油期货大幅下挫。

　　“此外，原油交易保证金水平上调有助于抑制原油市场的过度投机，短期内给国际原油价格走势带来了一定的压制。”

　　CME于5月9日（当地时间）市场收盘之后，将基准原油期货合约开仓初始保证金提高25%，从此前的6,750美元调升至8,438美元；基准布伦特原油期货合约保证金上调23.8%，RBOB汽油期货合约保证金上调17.3%。这是3月4日以来首次上调原油期货合约保证金，也是2011年的第三次。

　　对于原油后市，高华表示，原油当前走势符合季节性规律，美国原油库存持续上升之后油价经历一段时期的调整是正常现象，此次是回调，而不是转市。

　　“从过去二十四年的历史数据来看，4月中旬到5月底是国际原油的季节性休整期，走势多为缓涨，6月份之后原油将迎来年内第二轮上行。”

　　他说，美国失业率自高位下降、美元利率由下降转为上升时，大宗商品价格通常会经历一轮幅度较大的回调，不过这仅仅只是对早期过度上涨的修正，不会改变其长期上行趋势。

　　四大因素支撑豆类下半年或迎牛市

　　是日早盘开市，国内商品受隔夜原油大跌影响，几乎全线下挫，橡胶跌幅超过3%，但唯独豆类版块表现坚挺。东吴期货分析师王平认为，此前豆类涨幅不如原油，因此回调幅度也不大。在3月中旬至4月底原油涨幅近19%，而美豆同期9.5%，原油这波回调重回3月中心低点，美豆也接近3月中旬低点。

　　他还认为，由于成本支撑，排除非理性下跌的可能性，连豆期货下跌空间有限。国内连豆在此前一轮下跌之后，价格逼近成本线。按国产大豆最低收购价3800元/吨计算，加各种成本，连豆主力合约1201的成本线在4300元/吨左右。

　　“此外，播种期间天气升水预期较强和美豆技术支撑较强也造成了今日豆类抗跌的原因。”王平指出，但豆类市场要重新进入上涨通胀，形成新一轮的牛市，或许还需要从量变到质变的积累。

　　“预计到今年下半年随着消费旺季的到来、大豆种植期间天气题材的炒作、调控政策力度的放缓，豆类市场将再度进入新一轮的牛市。”他说。

　　截止发稿时间10：50，豆类翻绿，王平说，今日市场整体较弱，豆类也难幸免，但跌幅很小，近期豆类将会成为抗跌品种。