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　　温和通胀一直被视为有利于零售行业。国信证券指出，零售行业在维持销售需求稳定增长的前提下，通胀将促使商品单价提升，对于行业内在上游产业拥有强势话语的公司，更有利于增厚其利润。

　　今年以来CPI保持高位，一季度零售业上市公司业绩表现不俗。根据Wind的数据统计，一季度73家零售上市公司的营业收入达1374.57亿元，同比增长22.37%。净利润为56.48亿元，同比增长34.73%。此前市场普遍预期零售业上半年业绩增速约为40%。

　　Wind数据显示，截至6月20日，申万行业73家零售上市公司中共有14家零售企业预告了2011年中期业绩，其中12家预增、1家扭亏。业绩预增幅最大的是合肥百货。合肥百货预计中期净利润约2.79亿元，增长150.18%，不过大幅增长的原因系出售资产所得。苏宁电器、广百股份、友阿股份、步步高等则预计上半年净利润略增，增速大多在40%以下。

　　事实上，通胀是一把双刃剑，尽管通胀将促使商品单价提升，但持续的高通胀却压抑需求的增长。5月份CPI同比增长5.5%，创34个月以来的新高，而社会消费品零售总额增速环比有所放缓，5月社会消费品零售总额增速为16.9%，比4月份回落0.2个百分点，比去年同期回落1.8个百分点。

　　与上市公司业绩较契合的重点零售企业5月的销售数据也不理想。5月份，受中高档消费品需求放缓的影响，大型流通企业销售增速有所回落。商务部监测的3000家重点零售企业销售额同比增长15.7%，增速比上个月回落3.5个百分点，比去年同期回落2.3个百分点。