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  投资要点：

       2011年下半年我国出口形势仍然不乐观，淘汰产能过剩、和环境高污染企业将继续成为政府调整经济结构的重要措施，国际大宗农产品（000061）价格稳中有降，我国居民消费价格指数将逐级回落到5%以下，促进消费仍将被放到特别重要的突出位置。

    2011年下半年，我国粮食价格将保持稳定，可能略有回落，有利于食品企业控制原料成本。

    2011年下半年，白酒行业将迎来生产和消费旺季。

    2011年下半年，葡萄酒和黄酒行业将同时迎来生产和消费旺季。

    2011年下半年是啤酒生产和消费淡季，但是啤酒上市公司经营业绩同比预计稳定增长。

    我国白糖价格大周期顶部已过，下半振荡回调是大势所趋。

    2011年下半年，我国猪肉价格将继续上涨。

    乳制品行业超过三分之一企业被强制关闭，行业龙头公司竞争环境改善，下半年将持续稳定增长。

    投资策略：2011年下半年，食品饮料行业存在三条投资主线，第一条投资主线是生产和消费旺季带来的投资机会，重点公司有贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等；第二条投资主线是行业许可条件提高带来的投资机会，重点公司有伊利股份（600887）、光明乳业（600597）等；第三条投资主线是重组、增发和股票激励效应带来的投资机会，重点公司有双汇发展（000895）、通葡股份、ST中葡、光明乳业等。

    2011年下半年，继续维持食品饮料行业“强于大市”评级。