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    近几日国内郑糖大幅上涨,国内糖厂心态已经转好,近几日国内现货持续上涨,甚至有些糖企已经进入限量销售模式,可见糖企对于后期糖市都是信心满满,中间商可能已经开始囤货。

    巴西政府宣布,为增加税收以平衡政府收支和恢复投资信心,从今年2月1日开始恢复对汽油征收0.22雷亚尔/公升、柴油0.15雷亚尔/公升的消费税,这是制糖业一直呼吁的成果。而我们知道巴西的汽油价格一直是自己定价,并不直接与国际原油价格联动,因此目前巴西汽油价格远高于国际原油价格,而如果从2月1日开始实行此项政策,巴西国内的汽油价格将会再提高7%。巴西国家石油公司已表示,增加的税收将在炼油厂进行传导,这意味着巴西石油公司的净值将维持不变。但燃料分销商认为,加税被巴西国家石油公司的低价格所抵消,因为国际油价目前远低于国内的油价。

    我们从巴西制糖和制乙醇的比例情况来看,2014/15年度巴西糖厂用于生产乙醇的甘蔗比例已从2013/14年度的54.7%上升至56.8%。 我们可能更为关注的还是此政策对于新榨季制糖和制乙醇的比例是否会有实质性的影响。首先乙醇收益最终还将取决于国营巴西石化Petrobras制定的燃油价格,如果Petrobras制定的燃油价格与国际油价一样低,那乙醇的竟争力会减弱。但周一Petrobras称不会下调燃油批发价,这不仅意味着消费者购买燃油时将多花钱,同时意味着短期内可能会倾向于购买乙醇。

    但从目前巴西国内的乙醇库存来看,足以满足4、5月份新榨季开始时的市场需求,估计届时新乙醇上市前手中有库存的厂家可能会卖到一个好价钱。如若对糖价起到实质性的影响势必就是影响到了15/16榨季巴西糖产量,但距离新榨季的开榨还有几个月的时间,目前巴西雷亚尔依旧处于疲弱态势,在过去12个月中已下跌11%,后期持续贬值的概率较大,而对汽、柴油征收消费税最终转嫁到消费者身上,巴西降低通胀的目标将难以实现,这或许将进一步助推巴西雷亚尔的贬值,最终会致使糖厂生产以美元计价的原糖。因此总体来看,此项政策对于糖市短期利好,长期效应还存在诸多不确定性。

    印度糖厂协会(ISMA)公布的数据显示,2014/15年度截至1月15日印度已产糖1,030万吨,较去年同期的865万吨增长19%。同时共有494家糖厂开榨,亦高于去年同期的486家。截至12月底该国糖厂共向市场交付580万吨糖,低于去年同期的590万吨。其中马邦产糖430万吨,去年同期为310万吨;北方邦产糖250万吨,去年同期为196万吨。ISMA表示,从今年的生产情况看,估计20l4/15年度印度甘蔗收榨量可能会从去年的3.5002亿吨减至3.4279亿吨,糖产量因此也可能略低于先前预期的2,500-2,550万吨,仅达到2,505万吨。2013/14年度印度累计产糖2,440万吨。