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国际糖价后劲足

    11月9日，洲际交易所(ICE)原糖期货大涨至30年来的高点，主力3月原糖期货大涨3.85%，报收于每磅33.11美分，为1981年初以来最高收盘价位。

    市场人士分析，原糖期货上涨得益于大量资金流入和基本面利多提振。

    一位商品基金经理揣测，基金们正重新分配资金到大宗商品，其中糖类期货受到青睐。

    对产糖植物的天气炒作已经持续多时，现在市场的焦点在于印度未来是否会允许出口更多食糖。市场普遍认为，印度目前库存仅剩余400万吨，较正常年份的1000万吨水平大幅下降，因此大量出口的可能性较小，但印度国内方面正在尽力争取大量出口。

    新湖期货分析师詹啸指出：“现阶段来自巴西和印度两大产糖国的食糖出口量不多对糖市形成了支撑。当然，印度第一大产蔗区乌塔尔-普拉得什邦糖厂可能会因甘蔗收购价问题推迟开榨也对糖市形成支撑。”

    国际市场上原糖期货自5月7日的一年低点启动反弹以来，至今已上涨逾150%，但也有分析人士指出，国际糖价涨势已经有所放缓，远月合约开始高位调整，当前糖价已经处于相对高位，回调风险随时会显现。

国内市场显分歧

    与国际走势不同，11月10日郑州商品交易所白糖期货盘中暴跌，虽然尾盘有所拉升，但盘终仍然收阴。郑糖走势让市场声音开始产生分歧，部分市场人士开始质疑高糖价。

    海通期货分析师关慧认为：“糖价的下跌已经在预料之中，支撑糖价上涨的因素已经在涨势中逐步消化，糖价上涨可能已经终结。”

    关慧认为，新榨季内国内食糖的供需缺口会有所改善，而且新糖上市在即，供应压力应该会趋缓，再加上高糖价触发企业纷纷启用白糖替代产品淀粉糖，高价已经开始抑制白糖需求。

    不过也有分析师并不这样认为，上海中期分析师经琢成指出：“短期国内市场比较关注新糖开榨情况。但当前开榨尚未对市场构成压力。”

    据了解，继11月4日南宁糖业股份有限公司明阳糖厂率先开榨拉开广西2010/11榨季制糖期生产序幕，11月8日下午，南宁糖业股份有限公司下属的另一家糖厂伶俐糖厂也顺利入蔗开榨。

    经琢成指出，一方面新糖集中开榨的时间尚未来临，流通中的供应量尚未明显增加；另一方面，广西白糖产区对于新糖的试探性报价在每吨7600元，相对较高，这既是对中间商、下游需求商的承接能力的试探，但是也从侧面反映出上游终端对短期糖价仍看好。

方向不改波动大

    多数分析师认为，11月10日郑糖的下跌为创出新高后的技术性回调，该品种的整体上升通道维持良好。詹啸认为：“郑糖一路上涨都没有遇到回调，风险已经积聚较多，但11月10日的下跌并不能证明整体局势扭转，基本面仍然利多糖价。”

    市场人士认为，一方面国际市场糖价屡创新高；另一方面国内现货食糖价格也比期货价格高，基于这些因素，短期国内郑糖价格还有上涨余地。此外，当前郑糖价格并不单单基于基本面因素上涨，也受到大宗商品整体氛围影响。目前国内基本上所有的农产品价格都在上涨，通货膨胀预期也在不断加强，基于这种心理，郑糖走势也不会立刻结束。

    不过不少人士认为，目前高糖价必定面临高风险，“未来糖价中线依然看涨，但不可能再一帆风顺地单边上涨，这种价格反复和波动会继续加剧，风险可以说越来越大了。” 詹啸说。

    经琢成预计，国内糖价会跟踪国际糖价的走势继续上涨，但她同时提醒投资者，需小心如果国际糖价遭遇获利回吐、糖价下挫，一旦发生，国内郑糖价格也会受到压制。