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    据今天出版的《城市导报》报道：爱喝啤酒的人，往往陶醉在入口即化的那层泡沫中。然而，这次重庆啤酒(600132,股吧)吹出的泡沫，恐怕得淹死不少机构与散户。虽然昨日尾盘该股巨量打开跌停，但褪去了“乙肝疫苗”的光环，这次异动或许只是出逃的良机。

　　神秘资金打开巨量跌停

　　重庆啤酒1月9日晚正式宣布其“治疗用（合成口）乙型肝炎疫苗”的研究进度。公告显示，两个治疗组在主要疗效指标和次要疗效指标方面与安慰剂并无差异。该乙肝疫苗的临床实验中的不良事件比例甚至超过安慰剂。
　　所谓安慰剂，是指不含任何药理成分的制剂或剂型，外形与真药相像，如蒸馏水、淀粉片或胶囊等。公告称治疗组的效果与安慰剂无差异，这意味着重庆啤酒的乙肝疫苗研究宣告失败。

　　在昨日大盘狂涨60点的情况下，重庆啤酒一度牢牢封于跌停，且始终有超过30万手的抛单压在25.61元的底价上。就当市场以为该股将毫无悬念再度跌停时，神秘资金忽然在临近收盘前8分钟发力，一笔26万多手的超级大单忽然间将其跌停板打开，最终重庆啤酒报收于26.18元，跌幅7.98%。而就在这短短的8分钟内，重庆啤酒共成交超过12亿元，是此前成交时段成交量的5倍之多。

　　回顾近阶段重庆啤酒的走势，也可谓惊心动魄。去年11月25日，重庆啤酒逆市上扬7.28%，当日最高见到83.12元，随后该股因乙肝II期揭盲会议停牌。自12月8日复牌起至20日，期间股价连续吃进9个跌停板，200多亿元市值灰飞烟灭。12月21日该股曾放出27.84亿元天量，此后的再度跌停套牢了这部分追入资金。

　　短线异动难阻中线看空

　　“如果疫苗研发失败，作为一只啤酒股，按照估值计算股价应在13元附近。”银河证券分析师田思胜认为，相比目前重啤的25元股价，最终还将被“腰斩”，但过程会一波三折，“毕竟之前的机构和游资深套其中，可能会有自救出逃的举动，但对投资者而言，此类刀口舔血的收益还是谨慎参与。”

　　据了解，重庆啤酒开展治疗性乙肝疫苗研究历时13年，股价累计涨逾5倍。不过，重庆啤酒此次虽然遭遇近11个跌停，但其在啤酒板块中估值仍然高于其他上市公司。

　　重庆啤酒目前的动态市盈率为59倍，啤酒花(600090,股吧)34倍、惠泉啤酒(600573,股吧)26倍、珠江啤酒(002461,股吧)52倍、燕京啤酒(000729,股吧)15倍、青岛啤酒19倍，5大啤酒上市公司的平均动态市盈率是29倍，按照重庆啤酒的价格来计算估值，其最低估值在13元左右。分析认为，虽然重庆啤酒昨日巨量打开跌停，但如果疫苗研发确定失败，其未来的走势将不乐观。从中长期看，剔除疫苗研发这块给予公司的估值，重庆啤酒的估值水平将向啤酒行业的平均水平靠拢。

　　股民维权事态继续发酵

　　重啤从83元跌至25元，损失最大的莫过于深陷其中的大成基金。市场担心，伴随着该股继续跌停，可能会引发新一轮的基金调整估值潮。有消息称，在重庆啤酒公告发出后，大成基金内部投研人员立即召开紧急会议磋商至深夜，但相比之前高调要求董事长“下课”的态度，此次大成基金保持了相对沉默。

　　然而，沉默的背后并不能阻止该事件进一步发酵。重庆市市长黄奇帆1月10日在接受采访时表示，重庆啤酒的股价从80多元暴跌至30多元左右后，他立即责成当地国资委、证监局等介入调查。到目前为止还没有查出重庆啤酒的管理层参与炒作该公司股票。

　　“即使你的管理层没有参与炒作，但股价巨幅波动，你也该对信息披露方式作出调整，也该及时向监管部门主动汇报自己掌握的可能被基金恶意炒作的信息，”黄奇帆说，股票被人爆炒，暴涨暴跌，不闻不问，作为上市公司的管理者是不合格的。

　　而在另一方面，“手无寸铁”投资者纷纷在股吧论坛上发帖咨询维权事宜。北京问天律师事务所张远忠表示：“目前，证监会还未就其信息披露的问题立案调查，如果一旦立案，持有重庆啤酒受损的股民可持股东卡、身份证、涉案股票交割单向律师申请维权，要求赔偿损失。”

　　但从以往的案例来看，股民们得到维权的情况屈指可数。对于这次重啤事件，恐怕无论是抢反弹的散户，还是购入大成基金的基民，仍会成为最后的买单人