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    刚刚上市4个月的金徽酒业股份有限公司（以下简称金徽酒业）发布《金徽酒关于终止重大资产重组暨复牌》的公告。并宣布于7月5日复牌。

    金徽因筹划重大事项，公司股票自 2016 年 6 月 6 日起停牌。2016 年 6 月 22 日，公司确认该事项构成重大资产重组，并披露了《关于重大资产重组停牌的公告》。

    今日所披露的本次筹划重大资产重组的基本情况为：

    公司主要从事浓香型白酒的生产和销售。自上市以来，公司在继续深耕细作甘肃市场、保持白酒主营业务稳步发展的基础上，积极拓展省外市场，从而提高上市公司的持续盈利能力，实现公司股东利益的最大化。

    随着白酒行业进入深度调整期，国内部分非上市白酒生产企业并购价值显现，公司拟通过实施本次重大资产重组，在现有白酒生产销售业务基础上，合理布局甘肃省外市场，为实现建成“中国大型白酒酿造基地，跻身中国白酒 10 强”的目标进一步奠定坚实基础。

    对于此次终止的原因，公司解释为：

    公司自进入重大资产重组程序以来，依据中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定，积极推进本次重大资产重组事项，与交易对方进行了多次沟通和磋商，并组织各中介机构进行了较细致的尽职调查等相关工作。

    经过多次协商、沟通，交易双方就标的资产的估值及成交价格难以达成一致意见。在综合考虑公司实际情况、标的资产经营情况和投资风险等因素后，经审慎研究决定终止本次重大资产重组事项，并及时申请股票复牌。

    微酒点评：

    1、从公告内容来看，是金徽主动放弃了此次并购重组，应该是基于并购的标的不够理想。据了解，其拟并购的酒企在经营上除了并不理想外，还可能存在一定的负债，结合其要价比较高、资产法律关系不够清晰等因素，金徽最后评定觉得有投资风险，所以最终理智的予以了放弃。

    2、今年以来，业内并购事件不少，先有古井并购黄鹤楼，然后是洋河购买贵酒，接着是金徽拟并购，虽然后者没有成功，但是地方酒的经营分化已经很明显，行业开始进入了比较合适的并购时机。只是，大家主要核心关注点在于这个标的值不值钱，买它划不划算，有没有投资风险上。

    3、当然，除了并购事件本身以外，并购后的运作模式，也会是难点之一，需要探索的过程。