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投资前景:优质白酒、食品龙头长期空间巨大

2017-11-28 13:18 作者:互联网收集整理 我要投搞

茅台公告、上交所公告、市场风格变化引发白酒回调,但不改行业向好趋势。国内食品饮料龙头18年PE与国际对标公司基本相当,而未来业绩增速更快,优质白酒、食品龙头长期空间巨大,大跌带来了买入良机。18年1季度开门红概率高,茅台存在提价预期,都可成为股价表现的催化剂,18年高端、次高端、中低档均有机会。重点推荐山西汾酒、中炬高新、伊利股份、五粮液、顺鑫农业、贵州茅台。
 
  中银观点
 
  一周市场回顾-食品饮料大跌。上周食品饮料下跌6.3%,跑输沪深300指数5.9pct,其中白酒(8.2%)领跌。
 
  新华网文章、茅台公告、上交所公告、市场风格变化引发白酒回调,但不改行业向好趋势。新华网、茅台发文提示理性投资,仅是因为前期涨幅过大,引发社会舆论关注,并非基本面变化所致。由于茅台的消费群体已彻底转型为民间大众消费为主,因此不会改变行业向好的趋势。
 
  优质白酒、食品龙头长期空间巨大,向好趋势不变,大跌带来买入良机。中国巨大的市场容量,将陆续孕育出世界级的食品饮料龙头。17年3月茅台市值超越了帝亚吉欧,食品龙头伊利、双汇、海天、中炬、安琪均有成为世界级企业的潜质。近期食品饮料回调幅度较大,其中白酒指数从高点回落了11%,茅台回落了12%,国内食品饮料龙头18年PE与国际对标公司基本相当,而未来业绩增速更快,大跌带来了买入良机。 白酒招商网 http://www.tangjiu.com/baijiu
 
  18年1季度开门红概率高,茅台存在提价预期,都可成为股价表现的催化剂,18年高端、次高端、中低档均有机会。由于18年春节明显晚于17年,春节备货时点将推后,因此4Q17业绩增速可能受影响,但18年1季报开门红概率高,由于17年报和18年1季报披露时间相近,因此季报对股价的影响更大。茅台当前一批价1,500元左右,而且出厂价仅为819元,过高的渠道利润并不合适,考虑到茅台已有6年未提出厂价,当前每瓶进销差价达到700元,因此我们判断茅台2018年春节期间提价的可能性高。由于白酒复苏是逐级拉动,从高端传导至次高端,然后到中低档,考虑到17年次高端主力品种价格涨幅较大,因此18年品牌突出的中低档酒上市公司可能提速,如顺鑫农业。
 
  推荐组合
 
  山西汾酒、中炬高新、伊利股份、五粮液、顺鑫农业、贵州茅台。
 
  行业重大数据变化
 
  进口大麦10月数量同比+112.5%,单价同比+1%;生鲜乳11月价格同比+1.1%;生猪11月价格同比-15%,仔猪11月价格同比-23.9%,猪粮比11月同比-1.4%,生猪存栏量10月同比-7.4%,能繁母猪存栏量10月同比-5.8%。

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