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大盘短期或迎调整 眼下宜着手年报行情   1-07

回首细看新年首个交易日，大盘跳空高开后出现快速回落，盘中虽然再创反弹新高，但以震荡为主的大基调，暗示着短期上攻动力似有不足。当调不调、当涨不涨的疲沓形势再度出现，令不少投资者心中颇为惶恐：深度调整会很快降临么？

从宏观背景看，目前年初时段正是各路资金最为宽松的时期，博弈盈利的好戏才刚刚上演；与此同时，明显回暖的国内经济环境，也令一年一度的“年报题材行情”更有盼头。综合研判，本报认为短线震荡或已箭在弦上，但场内仍然会有赚钱效应，将引领行情向更纵深的方向长足发展。

解析：震荡愈发迫近中线无忧

技术上看，上周五行情在盘中创出新高，但成交量却未能再上台阶，出现轻度量价背离的现象；除此之外，MACD指标的红柱并没有伴随大盘近期的上涨而放大，反而逐步缩小，这在理论上暗示着短期超买信号的显现。

“整体来看，年线附近震荡整理的概率正在加大，短期市场或迎来调整。”太平洋证券分析师的观点较为保守，他强调，由于当前的均线带已经发散、并且大盘逼近布林通道上轨，因此调整一旦展开将具有一定的回落空间，“彼时，前期涨幅较大的板块深幅回落的可能更大，建议持有此类个股的投资者短线以获利减持为主”。

财通证券分析师陈健同样持“股指即将进入宽幅震荡期”的预判，但他对后市的观点显然更加乐观一些。“继续的放量上攻，股指周K线形成了五连阳。从技术面来看，沪综指突破40周均线、年线后反弹第一大浪可能将步入尾声。本轮反弹在一鼓作气后需要短期休整或宽幅震荡，但目前由多头主导的市场格局不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹趋势。”他认为，2012年12月汇丰中国制造业PMI为51.5%，高于11月，创下2011年5月以来最高纪录；而2012年12月份中国制造业PMI为50.6%，与11月持平。两数据显示，中国制造业运行小幅改善，经济回升势头延续。预计去年12月份CPI为2.3%左右，PPI为-1.8%；投资增速为20.5%；预计去年12月份新增信贷为5600亿元左右，宏观经济仍然体现企稳转强的态势。

总体上看，经济增速从2012年9月开始企稳回升，CPI增速目前仍维持在2%左右的较低水平，实体经济处于温和复苏的状态。随着去库存进程的终结，经济向好势头有望随着基建项目建设全面开工和房地产市场企稳而得以延续。尽管外需难改颓势，但稳增长政策将保持连续性，这将支持今年经济温和复苏。而每年一季度都是传统的投资高峰期，投资有所增长应是大概率事件。

“上述背景信息告诉我们，新年的一季度中，有着改革预期形成、经济温和复苏、流动性相对宽松、估值处于低位等多重利好因素的支撑，预期中级反弹行情仍将得以延续。”陈健积极的认为，3月份年报行情落下帷幕之前的A股市场，仍是非常不错的投资时间段。

操作：紧盯量能着手年报行情

综合来看，大家在即将开始的交易周中应需密切关注量能变化。简而言之，在获利盘大量累积的眼下阶段，上证综指若欲成功突破2300点一带，其日单边成交恐怕不能少于1200亿元量级。这一关键指标，对宏观盘面具有重要指导意义。

此外从市场焦点看，热点轮动一直是近期市场的基本特征。虽然市场整体活跃度有下降趋势，但敏感的股民肯定能够发现乐通股份、威远生化等“年报概念股”已开始了明显异动，其中传递出的强烈赚钱效应，应视为“热点将轮动至年报题材”的强烈信号。对此，建议投资者加强对年报行情个股的全方位跟踪、研判，不要错过博弈机会。

当然，对于部分在去年遭受“重伤”的投资者来说，或有震荡关头的稳健操作也是可选战法之一。市场人士就此指出，从长期收益来看收益稳健的债券投向具有良好的“保暖”效果，正如同新年添新衣一般，投资者也不妨给自己的资金添件“小棉袄”。“得益于利率市场化的加速推进，2013年债基有望继续走强。”上投摩根轮动添利债基拟任经理杨成建议，大家在新年伊始时段把握“债机”，最好选择有风控机制的创新渠道，“具体操作中，我们在积极关注信用债收益机会的同时将采取券种轮动机制有效规避债市风险，并配合到点分机制及时锁定收益。”记者刘宁