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PMI明降实升经济缓中趋稳  08-02

去库存接近尾声，企业盈利有望企稳；

此前一直处于危机状态的小企业PMI连续回升，微观经济基础趋于转好

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，7月份中国制造业采购经理指数PMI为50.1%，较上月回落0.1个百分点。该指数在生产建设淡季回落甚微，显示当前经济正处于“缓中趋稳”阶段。但当前产能过剩、出口下滑、失业增加等下行压力依然较大，预计四季度走向温和回升。

“回升0.3个点而非下降”

物流与采购联合会公布的7月制造业PMI数据再度下滑，低于此前多数专家的上涨预期。而同日公布的7月份汇丰中国制造业PMI数值从上月48.2回升至49.3，创下21个月以来最大环比升幅，亦与该数据相背离。

中国物流与采购联合会副会长蔡进对记者表示，由于7、8月份是制造业的淡季，而今年更为特殊的大面积降雨也影响了工程项目进度，这些因素导致7月PMI进一步回落。

事实上，从2005年以来仅2009年7月份微涨0.1个百分点，其他年份都是回落，平均降幅达到1.2个百分点。根据宏源证券宏观分析师何一峰测算显示，季调后实际7月PMI指数回升0.3个点而非下降，其表现和汇丰中国PMI指数一致。

值得注意的是，此前一直处于危机状态的小企业PMI连续回升，微观经济基础逐步趋于转好。数据显示，小型企业PMI继6月上升2个百分点以后，7月又上升0.9个百分点，达到48.1%。中型企业PMI为50.2%，比上月回升0.2个百分点。大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.3个百分点，但仍在50%以上。

去库存明显加快

从11个分项指数来看，同6月相比，只有原材料库存指数略升，其余指数均不同程度下降。其中，新订单指数小幅下降0.2个百分点至49.0%，新出口订单指数、进口指数分别下降0.9个百分点和1.5个百分点至46.6%和45.0%。从订单指数来看，7月国内终端需求开始复苏，但外需仍然乏力，进口较弱。

而从库存情况来看，产成品库存出现4.3个百分点的大幅下滑，同时原材料库存却出现了0.3个百分点的反弹，这在一定程度上表明企业库存已接近底部。

国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群指出，新订单指数的降幅明显缩小，原材料采购指数略升，产成品库存指数继续加快降低，预示库存调整活动接近尾声。

“从细分项不难看出在转变经济发展方式的过程中，经济增速下滑的趋势逐渐趋稳。”蔡进举例道，从需求的角度来讲，新订单指数虽有回落，但是回落幅度已非常小，反映出需求增长在趋稳；此外，产成品库存指数回落到50以下，显示出去库存的过程明显加快，为后续经济发展提供了较好的空间。（据新华社）