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 玉米回调后有望继续上攻

棉花：

基本面上看，总的来说，全球和中国棉花库存充足，下游需求疲弱，库存消费比再创新高，目前，纺企订单状况依然不佳、销售偏难，资金回笼困难，价格下跌、效益受损、原料采购乏力。当前纺织业大环境仍处低迷。从CFTC基金持仓来看，净空单有逐步减少的趋势，美棉后市有望率先企稳。从棉价季节性波动规律来看，棉价在7月份前恐将继续维持弱势格局，郑棉在7月可能继续维持弱势，震荡筑底，美棉则可能率先企稳并小幅反弹。从内外价差来看，目前美棉、澳棉、印度棉价均大幅低于我国棉价，因此目前存在买外棉抛郑棉的套利机会。操作上，投机趋势性空单在6月逐步锁定利润后，7月可参与短线区间操作。套保空单在7月可在郑棉继续下探过程中逐步获利离场，同时可继续参与套利操作。郑棉上方压力19500-19800，下方支撑18650-18800。

白糖：

国内来看，需要关注的是销量的持续下滑以及工业库存再创新高，当前广西工业库存远高于近十年平均水平，仅次于2008年6月，这还未计算按6550元/吨收储的50万吨地方储备。今年夏季前的“旺销”已经被证明并不存在，如果三季度食糖销售仍没有起色，那么大量库存将进入新榨季。后期，由于外糖到港以及工业库存高企，供应过剩会使白糖销售压力大增。因此，即使反弹，白糖也并非布置多单的首选品种。操作上，建议本轮多头持有者关注对5930一带的考验，若连续两日未能突破，则建议暂时离场为主。本轮白糖反弹很有可能就此结束。

玉米：

美玉米周五虽然走出阴线，但留下下影线，并且没有吞掉前一天的阳线，整体依然踩稳下方5日均线，今日开盘之后便再创新高，但成交量来看不配合继续向上。短期MACD指标已经达到高位，只是还未出现背离现象。周线上看，下方703附近将提供支撑。短期偏离5周线较远，存在调整需求。国际市场上玉米现货升水持续上涨，因为现货供应较为紧张。国内玉米整体仍维持2320-2360一带的区间震荡走势。周五高开低走，收盘勉强收在5日均线上，小幅增仓6074手。整体操作思路依然是多头防守5日均线，目前在2360附近已经受阻两次，若在2360附近第三次受阻多头可逢高派发。

大豆

豆一1301合约周五开盘于4614，最高价4620元，最低价4530，最终收盘于4561，价格下跌35元，跌幅0.76%，持仓减少6480手。美豆在天气利好作用下保持上行势头，没有减弱迹象。目前市场上大豆购销情况依旧不理想，企业的使用大豆以拍卖的陈豆及库存为主。但目前库存已经很低，需求方面补库迫在眉睫，会带动价格上涨。目前连盘走势也良好，上升形态完好，今日依旧看多为主。

豆粕

豆粕1301合约上个交易日开盘于3650元，盘中最高价3656元，最低3606元，收于3621元，较前一交易日上涨26元，涨幅0.72%，持仓量增加4824手。现阶段进入豆粕消费旺季，目前养猪行业中小猪数量占多数，而小猪对豆粕的消耗量比大猪中猪都要更大，所以基本面对后市豆粕还有较强支撑，豆粕还有进一步上行空间。此外水产业虽然对豆粕消耗较养猪业少，但总体规模效益依旧对豆粕价格上行有一定影响。目前连盘两张主力合约总值仍在90亿以上，所以要密切注意多头是否大量获利平仓。

(华鑫期货王举明何乐漾)