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香港向离岸人民币中心迈进  06-26

昨日，香港金融管理局（金管局）与欧洲清算银行、摩根大通推出跨境抵押品管理服务，帮助国际金融机构从香港获得离岸人民币流动资金；本月稍后时候，230亿元人民币国债将在港发行，外国中央银行得以从香港认购人民币国债作为国家储备……

香港回归15载，国际金融中心的魅力与日俱增。数据显示，截至今年4月底，香港证券市场总值已经由1997年的约4万亿港元攀升至20万亿港元，整整翻了5倍；而内地企业目前已经在香港筹集超过32760亿港元。这个资金数额相当于内地A股市场成立以来累积的所有筹资额的总和。

显然，香港与内地的经济合作，尤其是金融合作产生了互利共赢结果。内地企业利用香港金融市场筹集资金发展壮大，香港金融也随着内地经济发展更加繁荣。内地经济的发展给香港经济带来巨大活力，香港则给内地带去了先进的金融理念。

两次危机淬炼出成熟稳定金融体系

1997年，亚洲金融危机突袭。香港作为亚洲和世界的重要金融中心，自然成为国际炒家的攻击目标。1997年10月21日到23日的3天时间，香港恒生指数累积下跌了将近3000点。同时，银行同业拆借利率上升，楼价开始下沉。香港各大银行门前出现了挤兑潮。这是香港自上世纪80年代以来从未遇到的情况。

刚刚成立的特区政府并未方寸大乱。在分析、研究亚洲市场形势后，为了维持香港金融市场的稳定，香港政府一反以往“积极不干预”政策，正式参与股市和期市交易，携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场，与炒家进行直接对抗。到1998年9月，港府在这场金融战争中取得全面胜利。这一场胜利保卫了香港数百万民众和大量投资者的利益，香港金融业得以保住元气，并吸取危机教训，加强监管，为接下来15年大发展和通过更严峻的危机考验打下基础。

正是有了这次考验，香港才能成功应对2008年全球金融危机。

2008年，发端于美国次贷危机的金融危机肆虐全球。香港恒生指数下挫66%，已超过1997—1998年间60%的最大跌幅。由于有了1998年的经验，香港沉着应对。香港特区政府为所有银行存款提供全面担保，吸引了大量资金流入，并对公众公布了明确的应急方案。正是由于应对及时、有效，由于公众对香港金融业的信心，这场危机对香港金融体系打击不算很大。

经过这两次危机的考验，香港的金融监管更稳定。这也给香港金融市场带来了信心，2009年、2010年、2011年，连续3年，香港证券市场IPO集资额全球第一。

加强合作打造离岸人民币中心

回归以来，香港经济与内地快速融合。香港企业北上寻找机会，开拓内需市场，内地企业则利用香港金融优势，进行筹资扩股，双方的比较优势都得到了充分发挥。

香港一直是外向型经济，上世纪后期，金融业和服务业逐渐成为香港的支柱产业。这种产业类型决定香港与正处在经济上升期的内地一拍即合。今天，中国已经成为世界第二大经济体，这种历史机遇香港不可能错过。

“对香港来说，我们有这个地域上的优势，内地现在发展势头很好，如果我们不优先发展跟内地的经贸发展关系，那就很可惜了。”香港贸易发展局的首席经济师梁万国说。

如果以5年的时间段来划分香港金融业的发展，那么回归后到2002年是香港金融经受住考验的5年，其中的标志性事件是1998年的亚洲金融风暴，2002年到2007年则是香港金融业大发展的时期。而在过去5年，香港金融业发展的最大特征是，伴随人民币开放，向“离岸人民币中心”稳步迈进。

香港在人民币国际化的过程中扮演了重要角色，尤其在过去两年，正是因为香港的作用，人民币在贸易结算方面的地位越来越重要。

事实上，香港已逐渐成为全球最活跃的离岸人民币中心。人民币业务日趋发展，在港人民币存款成倍增长，现在香港的人民币存款有5500多亿元；内地跨境贸易人民币结算有90%通过香港进行，1年内在港人民币结算金额增长近6倍。在人民币其它的金融工具和金融产品方面，香港也正在发展很多的新产品。2010年，亚洲开发银行发行了第一只上市的人民币债券，此后，人民币房地产投资信托基金、人民币交易所买卖基金ETF等纷纷上市，人民币股票产品、人民币期货与其他人民币产品正在酝酿之中，即将推出。

“如果说过去15年香港的金融发展，是利用了香港的优势，也依靠了祖国对香港的支持，那么随着这5年来人民币的国际化，香港扮演了一个新的角色。香港金融市场配合中国经济的发展，同时也利用自身的优势去发展一个新的金融市场”。香港财经事务及库存局局长陈家强表示。他所说的新的金融市场就是人民币业务。

当然，香港也要面对来自上海、深圳的竞争，但香港也有自己的优势：从人民币国际化对香港金融的推动就能看出，只有香港能够承担人民币离岸中心的功能，其他城市都是在岸金融中心，比如上海、深圳都主要是立足于内地金融市场。

“我们非常支持到2020年上海成为国际金融中心这个目标，因为上海跟香港有很多的合作空间，很多国际业务上海做，香港可以协作。我们现在已经看到一个非常好的合作关系，香港可做很多的离岸人民币业务，但是如果没有上海这个在岸市场，香港也发挥不了它的功能。所以在人民币国际化方面，香港和上海的合作关系是互利共赢。”陈家强说。

此外，深圳前海保税港区是广东推进转型升级的重点发展区域。值得注意的是，前海不仅要打造金融中心和现代服务业中心，还要打造成粤港合作的示范区。在金融发展方面，广东在前海的战略设置上非常重视与香港的合作。这实际上也是香港金融业的机遇，因为深圳的金融发展起来，香港可以提供服务并从中受惠。

香港带来先进金融理念

借鉴

2012年初，美国传统基金会根据各地区的政府规模及市场开放程度进行了调查统计，香港连续18年位居全球最自由经济体首位。

自由经济是香港100多年繁荣的基础，香港金融业的发展则是自由经济的产物，同时，也是自由经济的典型代表。正是因为香港金融和银行限制极少，政府干预金融活动程度低，香港金融才能长期兴旺；但与西方金融业不同的是，香港金融的监管和严密程度要高得多。正是因为香港既有自由经济的基础，又有严密的监管才使得香港金融业得以保持繁荣。

近几年，内地金融市场快速发展，但仍然远未成熟，香港金融管理经验无疑有颇多可借鉴之处。

中小企融资难是内地金融业的老难题。香港在这方面就做得比较好。香港银行业的竞争性较强，这给中小企业提供了金融机会，同时，香港政府在支持中小企业融资方面也不遗余力。2008年金融风暴时，不少中小企业有困难，银行不敢借钱，香港政府专门推出1000亿港元的政府担保计划帮助中小企业贷款。

“跟银行接触讨论以后，我们觉得这些银行对风险管理还是有一套，所以当时我们启动了这个计划，现在回头来看，对当时中小企业融资环境的改善应该起了很大的帮助。”特区政府财经事务及库存局局长陈家强认为，政府之所以敢推出这个计划是因为对香港银行风险管理水平有信心。

内地金融环境与香港有很大不同。港交所市场发展科副主管兼内地业务发展部主管杨秋梅，曾在中国银监会工作。她表示，“怎样更市场化、国际化，更好地服务市场，我想，港交所为内地证券行业的管理者提供了有力的借鉴。”

如果说内地经济的发展给香港经济带来巨大活力，那么香港也给内地带去了种种好处。在金融上，香港给内地带去了先进的金融理念，内地不少城市做创投基金的会专门请香港的管理人才，香港很多的金融机构在全国很多地方都有营业点，香港的金融人才则在全国跑，推广香港的金融服务。