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    国际糖价继续探底，1月底以来，巴西货币雷亚尔重回快速贬值通道，3月5日雷亚尔兑美元汇率突破3.0大关，3月10日为3.1521，相比去年同期贬值了34.15%，已经接近2004年水平。雷亚尔的加速贬值令国际糖价承压下行，再加之印度补贴问题近期持续扰动市场，令美盘价格继续探底，ICE5月原糖期货昨日盘中跌破13美分/磅。

    目前贬值预期仍然存在，这使得糖厂有可能更倾向于生产原糖以获得更多美元。短期来看，除了关注进口政策的变化外，还需要关注下游需求情况。1月中国进口食糖39万吨，同比增长35.09%，为历史同期最大值。

    2014/2015榨季的前四个月累计进口食糖147.22万吨，与上榨季同期相比下降22.88%。1月进口量低于市场预期的55万吨，说明政府对进口管控出现了阶段性成效。但配额外进口利润扩张到800元/吨之后，进口到港量大幅增加将考验政策调控的力度。因此二季度进口政策仍是影响行情发展的主要因素。