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    由于供应过剩，全球食糖市场整体处于下跌趋势，国内市场也难于幸免。虽然国内糖也走出了一波下跌趋势，但相对于原糖的下跌，国内期货郑糖1501合约幅度小了很多。同样是从7月1日算起，郑糖1501合约在4980附近，本周前四个交易日尚在4380附近，跌幅仅12%，与原糖25%的跌幅小了一半。之所以下跌的小的原因，一是因为ICE11号原糖10月合约与郑糖1501合约不是同一个生产年度，基本面不一样，国内预期明年将有较大幅度的减产，所以升水较高；

    二是国内糖业界依赖心太重，把希望寄托在政府救市上，认为整个制糖行业已经严重亏损，面临生存危机，政府不会见死不救的。评心而论，政府对制糖业的关心是远远大于其他农产品的，从6550元/吨收储，到今年500万吨的贴息临储，什么时候不向着制糖行业？无耐的是方法有问题，好心办坏事。基于这两点，形成了代表新榨季糖价的郑糖1501合约跌幅相对大幅高于代表进口加工企业原料成本的ICE11号原糖10月合约这样一个局面，内外价差急剧扩大，这就让内外套利和以进口原糖为原料的加工企业有机可乘。

    到了1月份，如果当时价格高于现在的郑糖1501合约，就卖现货，平期货的空单，如果低于现在郑糖1501合约，则加上升水在销区交割，旱涝保收，这样的生意能不做吗？这也就是为什么糖价已经在这样的低位，很多多头已经按奈不住大举建仓时，空头还敢于砸盘的真正原因。前期多头进场将郑糖1501拉到4600元/吨的高位，令空头狂喜不已，抓住有利时机，疯狂建仓，一举将持仓推高到100万手以上，目前郑糖1501合约已经到了4300元/吨以下，尚未出现止跌迹象。