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　  国际糖价的长期底部已经形成，国内糖价也将进入到筑底阶段。国内市场一方面要承受仓库爆满的压力，另一方面要承受进口量超预期的冲击，市场信心甚至会比之前的两个榨季还要低迷。

　  从供需关系的角度来看，2012/2013榨季国内食糖供过于求已成定局，2013/2014榨季供需形势将较2012/2013榨季更加悲观。虽然我们不看好新榨季国内食糖市场，但是由于市场价格已经包含了未来悲观的供需关系预期，糖价继续大幅度下跌的概率并不大。

　  国内食糖市场长期供过于求 近两年，国内食糖市场一直饱受库存过大的压力，这样的状况还将延续很长时间。2012/2013榨季，国内食糖总供应量为2235万吨，期末库存达到866万吨，同比增加338万吨；2013/2014榨季，全国食糖产量将增加至1380万吨，在不考虑进口的情况下，食糖供应量足以满足消费，并且还富余巨量库存。市场预计，2013/2014榨季全社会食糖总供应量增加至2516万吨，期末库存攀升至1131万吨，市场将始终处于高库存的压力之下，期货、现货价格不具备大幅度反弹的条件。