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    上周(5.6-5.10)郑糖(5123,22.00,0.43%)在5200上方运行。周一站上5200一线,之后四个交易日高位震荡。周内最高5282,最低5181。周K线收5255,周涨67或1.29%。交易量大幅上涨130%,持仓减少近10万手。表明资金交投活跃,但呈现资金流出,或预示当前涨势难以持续。 原糖继前一周创最低17.18后,上周冲高17.9后回落,量能双减。周交易量减少约30%。 从全球食糖生产进度看,2012/13年度已经明朗,确定供过于求,而巴西2013/14年度已经开始压榨工作,预计增产10%。不过国际食糖价格仍因巴西收榨进度而波动,后期关注巴西天气以及收榨进度;国内食糖价格除了受到进口量的影响,仍受到国储收购的干扰。关注夏季消费的回暖情况。我们对夏季消费持谨慎态度,认为增幅有限。 我们判断,从全球看,巴西新榨季食糖增产仍对原糖形成长期压力。内外盘价差持久,预计后期进口和走私增长;而国内供需结构不会有太大变动。预计短期内食糖价格仍在弱势当中。 风险因素提示:巴西开榨,关注其降水,谨防再度出现去年反季节降水,严重阻碍甘蔗收割和食糖生产。