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　　近日，云南和广西发布了2011/2012榨季甘蔗收购联动价格：云南的标准是420元/吨的甘蔗对应7000元/吨的白糖价格，广西的标准是500元/吨对应7000元/吨的白糖，与上一个榨季相比，今年有了大幅提升。这体现了在国内通胀环境下，人工成本、运输成本、电价等制糖成本的上涨。对于产业集中度较高的糖业来说，制糖集团的定价权相对较强，向下游转移成本压力的能力较强。制糖成本的上升对现货糖价的支撑作用不言而喻。这对目前相对现货大幅贴水的郑糖来说存在较强的支撑作用。当然，这种成本支撑更多是长期区间上的支撑，短期行情必须关注当前基本面的情况。

　　现货面临跌价压力

　　截至11月20日，本榨季已有8家甘蔗糖厂开榨。根据开榨时间表，到12月将有更多糖厂开榨。新糖的供应量可能会在未来一个月内开始逐渐释放，并在节后达到供应高峰。而北方甜菜糖目前正处于收榨高峰期。短时间内供应量的增加使得现货糖价面临季节性压力。这是郑糖短期最主要的利空因素。但需要注意的是，目前开榨的糖厂的日收榨能力不如往年，短期供应量的增幅存在不确定性。

　　糖价外弱内强

　　近期在欧债危机的影响下，糖价外弱内强的格局一直在延续。从9月下旬开始，进口糖一直保持在平均500元/吨的高利润的状态。外盘原糖在宏观面的悲观氛围影响下，净多持仓大幅削减。纽约原糖跌破24美分的支撑位后，下行趋势基本确认。进口糖的高利润状态有可能延续下去。按照一个半月的巴西糖进口时间来算，未来两个月的进口糖到港量很可能同比大幅增加，这对国内糖价也是不小压力。