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　　步入7月以来，郑糖持续跳空上行，目前期价已创出了7505的历史新高，预计郑糖后市将维持强势格局，继续震荡走高。

　　原因：

　　1、外盘强势提振国内市场。从中长期来看，印度、泰国、欧洲、墨西哥等国的食糖生产情况普遍向好，决定了全球食糖供给大量过剩依然是11-12制糖年的主基调。不过就短期而言，巴西食糖生产前景黯淡和全球食糖库存比率处于较低水平将继续支撑糖价在高位运行，目前国际糖价已站上30美分关口，后市仍有望继续攀高，国际糖价的强劲走势将对郑糖产生一定的提振作用。

　　2、国内食糖消费旺季提升涨价预期。目前国内食糖现货价格保持坚挺，产区报价在站上7600关口后创出了年内新高。以高企的国际糖价作背景，部分拥有糖源的制糖集团对后市抱有较高期望，表现出了一定的惜售情绪，当前放量销售的可能性不大。不过后期在夏季需求以及中秋、国庆备糖采购高峰的带动下，糖厂去库存化进度将会有所加快。国内食糖消费预期的向好将继续对郑糖构成利多效应。

　　3、甘蔗出苗不佳，下榨季食糖增产预期有限。受诸多不利天气的影响，目前广西大部分蔗区普遍存在着甘蔗出苗不理想的情况，生长期推迟已无法避免。从甘蔗的生长过程来看，先天长势不足的状况将伴随着今年甘蔗的整个生长周期，不利影响将持续存在。初步预估11/12榨季广西甘蔗总产量为6100--6200万吨左右，如果产糖率能恢复到12.5%左右的正常水平，则新榨季食糖产量预计在760万吨上下，整体增产的预期较为有限。再考虑到云南、广东及甜菜糖的产量变化情况，初步预计全国产量大致在1200万吨左右。整体来看，11/12榨季仍将维持产不足需的格局，同时由于目前距新糖上市时间尚有时日，因此在关键生长期内任何影响产量的因素都可能会引发市场炒作。

　　持仓结构：近期多空主力的持仓比例始终维持在1.3:1-1.4:1的较高水平，显示主力整体做多的思路没有发生改变。

　　操作建议：前期多单可继续持有，下破5日均线止盈。