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　　国际糖市内外交困

　　目前，印度糖出口、泰国糖大幅增产的负面影响尚未消退，巴西新糖即将大规模上市且产量再创新高的预期接踵而至，2月份以来国际糖价因为供应状况改善连续走低。尽管影响因素不尽相同，但本轮国际糖价下探无论在时间、起始位置还是回落速度上都与去年同期有几分相似。截止到上周末，国际原糖价格已较2月初的高点累计下跌了36%。

　　进入5月份，处于历史高位的国际贵金属市场遭遇暴跌，紧接着以原油为代表的大宗商品纷纷出现恐慌性抛售，原油一天之内下跌近10美元，代表大宗商品价格整体运行趋势的CRB指数在一周内累计下跌了8.9%，全球资金避险需求锐减，美元指数开始触底反弹。在欧洲经济持续疲软以及美国成功击毙拉登重振信心的基础上，预计美元强势在未来一段时间内将得以重现，相对多数以美元标价的大宗商品而言属利空。

　　近来，内忧外困下的国际糖价已经连续10个交易日走阴，未来影响因素除了美元回升力度以及国际大宗商品整体运行方向外，巴西食糖生产与出口是未来几个月主导国际糖价的最重要的变量。上一榨季产量创出新高让巴西2010年食糖出口量同比增长了15%，而今年前4个月巴西食糖累计出口量仅达到537万吨，同比减少了近60万吨。

　　市场认为，2010/2011榨季将是国际糖市供需格局的拐点，究竟是否如此，全球最大的食糖生产和出口国巴西未来几个月产量高峰期的实际生产和出口量数据将成为最好的标尺，特别是每月的出口量数据将直接反映泰国、印度出口竞争的影响和供需盈余或缺口的真实水平。