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　原油价格维系在70美元上方。巴西生产原糖和乙醇的利润平衡点约为14美分，只要原糖价格跌破14美分，厂商将把更多的蔗料用于生产乙醇，从而对国际糖形成支撑。

　　印度预期明年将恢复性增产至2350万吨，我们认为缺乏足够的依据。印度榨季与国内相仿，后市都面临天气等诸多不确定因素，恰恰农产品（000061）最不确定的就是天气。

　　按往常经验，4、5月份巴西糖上市压力下纽约原糖构筑中期底部，6、7月份在中东国家斋月后的采购需求提振下，通常会迎来一轮反弹行情。

　　国内糖市现货坚挺，广西糖价维系5000-5100元的价位。从库存看，主产区广西库存薄弱，销区库存更是薄弱，这也是前期商品价格纷纷大跌而郑糖依旧坚挺的原因。预期新榨季产量恢复增长有限，预计全国产量不超过1250万吨，明年需求缺口将超过200万吨。

　　后市重点关注国储动态和6月底公布的全国库存和销糖率。据传国家将出台25万吨的原糖加工公告，比原先预期的40-60万吨的数量少。据了解，7月6日国家有可能拍卖10万吨原糖加工的白砂糖。

　　从盘面观察，郑糖SR1101双底构筑成功，呈现抗跌的强势特征，后市涨势可期。