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　　编者：白糖市场上风云变幻，各方观点常有碰撞与交织，虽然市场总有多方与空方，但探寻价格变化的本质、由细微处见真知却是各方研究人员孜孜不倦的努力方向。汇集各方观点折射市场心态是“百家争鸣”栏目开办的初衷，希望可以给糖界朋友传递出更多有价资讯。

广发期货 刘清力：操作上维持震荡偏空的思维

　　期糖上周冲高回落，与上周初的预期一致。只是上周糖价冲高后顶住4800一线，一连数日，始终未果，方才有上周五的回落。上周五的下探，使两周以来收复的所有均线全部丧失，短周期、长周期均如此。且周五盘中大幅增仓18万手，但下跌幅度并不匹配，且尾盘还预留11万手的新增仓位，看来有继续下探的可能。周K线周期看来，形态依旧偏空，情况与3～4月中的态势类似。上周五时海外市场表现再度偏弱，ICE糖价也再度收阴，下探到14.5美分之下，反弹形态如此，不必指望原糖价格能有多大行情。

　　基本面上，本周要注意产销数据，业内都颇为关注。如果成绩尚可，则糖价还能支撑，如果成绩较差，则糖恐怕难以支撑。不过，个人认为经过2～4月销售的低迷状态，5～6月已经临近消费旺季，中间商存在补库需求，数据应该不会太差，可以指望相对2～4月的状况有所起色。不论数据如何，4月底时留下的570万吨库存是一定的，到榨季结束前，每个月月均销售要超过110万吨，销售压力还是比较大的。加上到目前为止，南方雨水偏多，天气尚不太炎热，后期需求如何，也还要关注天气状况。综合来看，预计本周继续下探是可能的，周初可能延续较大阴线的行情，而后收小区间震荡整理，如果能够支撑，则或反弹，如若不然不排除创新低的可能。目前的情形看来，本周是直接下探还是下探后反弹，还要注意5月份产销数据的好坏。

　　操作上维持震荡偏空的思维，周五入场的高位空单依旧持有，形态不利也可以盘中短空，设好止损、止盈即可，空方主体以持仓观望为主。多单周初暂且回避，周中若见形态稳定，可以设好止损后短线尝试，不然建议谨慎入场。中线头寸，坚持震荡偏空思维，依然逢高布空。

天琪期货 刘妍：中线震荡偏弱，观望或短线操作为宜

　　上一周国内糖市市场仍受制于周边市场走势影响，震荡徘徊中反弹力度较为乏力，周末更在大幅增仓中走跌。但从盘后持仓来分析，近一段多空阵营资金换手频繁，1101合约在上周五大幅增仓过程中，从盘后多空前10名仓位变化来看，多增990手，空减2，481手；而从多空前20名，多方增仓15，227手高于空方增仓5，973手，可见基于郑糖目前价位水平和周边市场氛围，资金的参与度又回归，但风险性也开始增加，从操作安全性来看，仍以观望或者日内短线为宜。

　　回顾国内外宏观面，国际金融市场对于欧盟局部危机，仍表现出敏感性，汇市、股市和商品市场表现仍较为动荡；而国内方面，A股市场的走势近乎成为了市场近期的一个指引，其波动引领股指市场和商品市场跟随变化，工业品领域金融敏感性高，调整幅度明显，资金关注度高于农产品领域，而政府近期对于农产品的价格调控举措，一定程度上制约了其涨跌幅度，震荡寻觅概率较大。

　　消息上，新一周又将公布截止5月末的产销数据，其剩余库存仍为关注重点；同样在5月市场大幅波动下，偃旗息鼓的国储糖问题，在6月能否以补充流通的方式，再度出现，也是近期关注的重点。

　　操作上，宏观面复杂动荡，自身缺乏信息指引，本周关注最近产销数据和国储糖信息，中线白糖持震荡偏弱思路；建议白糖1101合约以在4633-4900一线宽幅震荡，操作以观望或日内短线为宜，近一段操作仍需密切跟随宏观面动向和现货动向，灵活止盈和止损。