南宁糖业等股票闯入券商法眼糖类
2010-01-04 12:11 热度:
南宁糖业:受益糖价继续上涨
价值分析:农业股的相对表现有较强的风格属性。蔬菜、经济作物价格上涨并不构成通胀风险,国内粮食、猪肉、国际粮食市场供应无虞,未来一年食品类通胀风险较小。进一步看多国内糖价今年年初和年中的干旱天气,会对甘蔗生长造成不利的影响。而且糖价大幅上涨是在8月份以后,上调甘蔗收购价是在11月份,对全年的甘蔗种植生产的激励作用不会太明显。从消费角度看,下游产品的产量增长快速恢复。明年消费量可能有超预期的亮点。而且进口糖和国内糖的差价达到历史高点。综合起来,进一步看多国内糖价。
在制糖企业中,南宁糖业的业绩弹性最大。估计,2010年国内白糖均价在5000元/吨,南宁糖业业绩1.90元/股。因为糖价可能在明年一季度持续趋势性上涨,高点可能探到5500元/吨以上。考虑糖价可能趋势,以及参考历史水平,给予公司17倍PE,目标价32.30元。首次给予买入-B的投资评级。(推荐券商:安信证券 研究员:农业行业分析师尤宏业)
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