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作者：夏珖玘 

    白糖近日走势偏缓，资金隐藏 　　

   白糖从2009年1月开始了一波飙升，从4月中旬开始，上攻基本刹车，开始了高位横盘的走势。白糖主力合约1001在4月10日价格拉高持仓放大，从7万手爆发至11万手，价格向上突破，进入了新的运行区域，而反观前主力合约0909，从3月17日开始就进入了箱体震荡，在3930元/吨到3732元/吨的区域内上下颠簸，上涨力度明显减小。

    当然这其中有主力合约换季的原因存在，随着时间的推移，主力资金开始向1001这个合约移动，1001的波动明显强于0909。不过，从4月中旬开始，白糖1001的走势明显趋缓，白糖的形态是否就此一蹶不振？

　　资金有所缩减

　　白糖从2009年1月开始的一波上涨主要的激发因素是广西地区甘蔗榨区减产。由于生产商提供了甘蔗减产的数据，从基本面上提供了白糖做多的依据，此后资金借此东风，伺机炒作。而进入4月后，基本面上的消息几乎绝迹，主力资金也借着合约换季的机会，部分流出。从持仓量上可以发现，白糖0909进入3月后，持仓几乎在60万手上方，特别是3月12日到3月16日这段时间，持仓超过了70万手。不过在3月末持仓迅速下降到60万手以下，尤其进入4月末5月初，持仓锐减至20万手。与此同时，白糖1001的持仓从4月末开始上涨，从10万手上涨到20万手，不过即使0909的持仓和1001的持仓相加，与之前3月的70万手仍有不小的差距。

　　当然，认为主力资金出逃为时尚早。的确，有不少资金流出，不过流出的资金大多为散户追涨资金，而炒作的主要力量并没有退场，只不过由于同时在白糖0909、1001和1005三个合约上操作，分散了筹码，形成了资金出逃的假象。

　　此外，虽然白糖1001走势疲软，但从4月24日以后，每次的短期底部都在不着痕迹地向上移动，有缓慢上升的趋势。

　　等待三季度用糖高峰期

　　业内人士表示，主力资金正在酝酿新一轮的上涨行情，现在还处在布局阶段。

　　现阶段由于没有基本面的支持，主力资金索性在4000元/吨以上震荡，震出散户手中的多单。从4月的走势看，白糖价格先缓慢回落，不过一直保持在4000元/吨上方，在4月27日到4月29日三天突然拉升，接着在4月30日和5月4日两天急跌，尤其是5月4日的下跌极其打击信心，因为当天是五一节后首日开盘，几乎所有主力品种都大涨，而白糖却与之相反地下跌。不过在5月4日的下跌后，白糖1001又以小阳线缓慢上攀，反复上蹿下跳，打乱趋势形态，令散户无法判断出价格的运行方向，无法获得利润而离场。

　　良茂期货的张姚鑫认为，白糖上上下下的小幅波动主要是主力迷惑散户。而在近期没有基本面消息的前提下，主力也没有拉高白糖价格的动力。不过，三季度将至，而三季度是白糖的消费旺季，到时供需关系的变化将提振糖价，而到时最近埋伏的主力资金也可以借机疯狂炒作，推高白糖价格。

　　两个合约将资金分散

　　既然三季度是白糖的消费旺季，那么似乎主力资金提前介入远期合约1005更为合适？因为到三季度，主力合约也将向1005转化。不过事实情况却是主力资金大部分集中在白糖1001中，而白糖1005没有明显的表现。

　　对此，张姚鑫表示，白糖1005合约的持仓虽有上升，但远低于白糖1001和0909的主要原因在于，如今主力资金的力量可以有效地操控1001和0909两个合约，但是若再将资金注入白糖1005则有些不够。不过随着时间的推移，白糖0909接近交割时间，其资金将转移到1001和1005。个人观点 仅供参考  来源：东方早报