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中国政府大幅降息在更大程度上凸显其严峻经济形势，周五国内商品市场众多品种再度收阴，白糖期货也无法避免。

昨日白糖主力合约0905低开于3149元，期价全天维持震荡走低格局，最低下探3102元，最终收跌1.7％至3119元，成交量为147.5万手，持仓量为36.2万手，全天共增仓15438手。本周以来，白糖期货已经下跌了3.55％。前期多头高涨气焰已经荡然无存。

跌破3100元 政策还是不收储

其实白糖多头发动这波行情，主要是围绕“国家收储”而进行。每当产区开会，市场就会点燃做多气焰，因为开会就要谈收储。早前的东莞糖会对收储已经明确表态，此前市场对这次糖会基调已有预期，期糖市场大幅上涨。

利好消耗后，期价进入调整，此时产区地方糖会，进一步开出11月20日后，期价低于3100元的收储条件，期糖闻讯又大涨。又经过几天的消耗，期价连续三连阴破位形态相当明显。此时，产区又开始释放利好消息，进一步透露收储细节，政府、地方、行业共110万吨收储计划。

从本周五成交情况看，南宁新糖报价已经下降到3050元～3060元/吨，柳州报价为3000元/吨。另外，凤糖集团新糖报价3050元~3070元/吨，报价下调50元~70元，成交一般。

现货市场报价早已跌破3100元，但是市场还是没有等到期待的收储。“我觉得有两个可能的情况会启动收储，一是榨季进入中后期，产量基本确定才方便调控，但是目前产量销量都没有出来；另一个可能就是糖价的大跌，陈糖跌到2900元附近，新糖跌破3000元。”长城伟业分析师程树强表示。

价格联盟不稳固

先前确定了3100元政策底并没有稳住市场的价格，现货新糖报价逼近3000元。如今时间已经进入11月底，广西糖厂已经集中开榨，新糖源源不断地涌入市场。在陈糖还没有销售完的情况下，扑面而来的新糖给了市场很大压力。

对此，西南期货分析师冯凯认为，价格联盟存在的基础是有利可图。但当前的形势是，白糖的价格或许会持续下跌。目前采取顺价销售，或许是良方。

而程树强更是用 “囚徒困境”悖论来形容糖市价格联盟。他认为，历来无论什么产业，自律式价格联盟大多以失败而告终。尤其在市场前景暗淡的时候，大家不看好市场，早卖早得利益，当叛徒是最好的选择，尽管对整体是一个较坏的结果。

消费需求或将更悲观

程树强介绍到，乳制品、速冻食品和糖果三个行业整体增速的下滑，其中因素众所周知，在于“三聚氰胺”的负面影响尚未消除。

另外，从目前的情况看，陈糖已经消耗得差不多，但这是建立在透支新糖消费的基础上，尤其是今年春节的提前来临，原本是新糖的消费份额却被陈糖占据。

在本月23日一次座谈会上，广西相关领导介绍，2008/2009榨季广西甘蔗的播种面积同比增加13.3％至1574万亩,产量预估为850万吨～900万吨。虽然2007/2008榨季广西糖产量937.2万吨，预估有所减少，但是后期压力仍然很大。

对于后期操作，长城伟业分析师陈树强建议，目前白糖市场不确定因素太多，若圈定一个2950元～3300元的箱体空间，可以考虑箱底附近做多，箱顶附近做空，有效突破箱顶并站稳就做多的策略，并将箱顶区域作为止损位。