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    五粮液在2016年春节尤为值得期待，1Q16有望实现13年以来首次开门红，强化市场对公司经营大周期反转的判断。过去两年春节前后两周，民间消费的强劲增长都推动了高端酒超预期，综合考虑，我们判断16年也不例外，高端酒需求将稳中有升。茅台控量货源偏紧，五粮液面临的外部环境大幅改善。受茅台带动，近期五粮液一批价也小幅回升，普遍在620-630元。

　　当前五粮液价格、需求、渠道库存已是三年来最佳组合。为了推动国企改革顺利进行，我们判断公司业绩释放动力较强。综合来看，五粮液春节旺销值得期待，1Q16营收可能实现双位数增长。

　　茅台涨价可能成为白酒板块股价的催化剂，继续看好五粮液、老白干、顺鑫农业、贵州茅台、水井坊。我们看好白酒2016的机会，将有明显的超额收益，且机会贯穿全年，主要考虑两点：业绩方面，16年增速环比将继续改善；事件方面，国改、并购将全面开花。